Recentemente, vi um caso muito interessante — um mestre em negociação quantitativa que transformou alguns milhões de dólares de Hong Kong em um bilhão em apenas um ano e meio. Este trader chamado Calvin, sua experiência me fez reconsiderar o que realmente é uma "máquina de imprimir dinheiro".

Falando nisso, a história de Calvin é um pouco lendária. Aos 12 anos, com apenas 20 dólares de Hong Kong para o almoço, ele começou a pensar em como ganhar dinheiro — primeiro estudando a loteria de Mark Six, depois migrando para ações. Aos 14 anos, entrou no mercado usando a conta do irmão, aos 16, com alavancagem de 10 vezes, perdeu 40 mil de capital até ficar com alguns centenas de dólares. Essa liquidação quase o assustou, mas ele não desistiu. Aos 19, tentou novamente, perdendo 150 mil até zerar. Depois de duas duras lições do mercado, ele finalmente entendeu uma coisa: negociação manual depende muito do emocional, enquanto a negociação quantitativa depende de dados.

Essa mudança foi crucial. Ele começou a validar cada estratégia de negociação com dados históricos, investindo apenas quando era eficaz, e iterando quando não era. Desde maio de 2021, ele transferiu suas estratégias quantitativas para o mercado de criptomoedas, e até janeiro de 2023, sua conta passou de alguns milhões de dólares de Hong Kong para um bilhão — quase 20 vezes de retorno. Ainda mais impressionante, durante o mercado de baixa de 2022, ele lucrou 240%. Isso não foi por manter moedas, mas por uma verdadeira capacidade de negociação.

Calvin usa uma estratégia chamada CTA (Trend Following — Seguindo Tendências), que avalia a direção do mercado em nível de hora para fazer operações de compra ou venda. Diferente de outras abordagens quantitativas, o CTA costuma ter maiores retrações, geralmente entre 20% e 30%, mas justamente por isso consegue lucrar em qualquer condição de mercado. Ele enfatiza muito o equilíbrio na ponderação dos fatores — não pode dar peso excessivo a um sinal, pois se esse sinal falhar, toda a carteira pode ser comprometida. Índices como o índice de Sharpe e o índice de Calmar são os dois principais que ele valoriza.

O processo de transformar uma ideia em estratégia envolve três passos: primeiro, definir quais fatores usar; segundo, fazer backtest com dados históricos para verificar se consegue lucrar nos últimos cinco anos, estabelecendo critérios como ganhar 50% ao ano e retração abaixo de 20%; terceiro, validar a estabilidade do sistema com simulações de negociação, antes de começar a aumentar posições gradualmente na conta real. Todo esse processo é rigoroso, pois ele já viu muitas estratégias que parecem lucrativas no papel, mas que entram no mercado real e perdem dinheiro.

Curiosamente, Calvin também está usando IA para otimizar a geração de sinais. Desde 2021, ele começou a testar machine learning, mas os resultados não eram claros. Com a popularização das ferramentas de IA em 2023, ele percebeu que as estratégias de machine learning começaram a realmente gerar lucros. O fundo quantitativo que gerencia atingiu 1,6 bilhão de dólares, com uma taxa de retorno anual média acima de 100%.

Porém, ele admite que o maior desafio do CTA é gerenciar as expectativas dos investidores. Às vezes, uma estratégia fica meses sem gerar lucro, e os investidores começam a duvidar. Nesses momentos, é preciso explicar com dados por que ainda vale a pena manter a estratégia, ao invés de simplesmente cortá-la. A lição mais importante que aprendeu trabalhando em fundos de hedge tradicionais por cinco anos é a gestão de expectativas — comunicar aos investidores uma previsão conservadora, entregando resultados acima do esperado no final, para que continuem investindo.

O que mais me tocou na trajetória de Calvin foi sua compreensão sobre a "vantagem da juventude". Depois de duas liquidações, ele não desistiu, mas pensou — na juventude, há margem para errar, e perder tudo não é um grande problema. Essa mentalidade o encorajou a usar alta alavancagem para aprender, e também o ajudou a manter a racionalidade na negociação quantitativa. Ele diz que não há gênios natos em trading, apenas aprendizado e persistência. Manter a racionalidade, corrigir erros de percepção a tempo, e ser sempre humilde para aprender — essa é a chave para atravessar ciclos de alta e baixa no mercado.