A venda de chá com leite não está indo bem, a Xiangpiaopiao já abriu 5 lojas físicas de chá, planejando construir uma fábrica na Tailândia

Pergunta ao AI · Como as lojas físicas de chá podem lidar com a concorrência de marcas de preparo instantâneo?

Jornalista Zhu Yiyi, Relatório Econômico do século 21

Com o crescimento de marcas de chá preparado na hora como Mixue Bingcheng, Bawang Chaji, Guming, entre outras, a principal empresa de chá com infusão na China, Xiangpiaopiao (603711.SH), enfrenta desafios no crescimento de seus resultados.

De acordo com o relatório anual de 2025 divulgado recentemente pela Xiangpiaopiao, a empresa alcançou uma receita de 2,926 bilhões de yuans, uma queda de 11% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 95,24 milhões de yuans, uma queda de 62,38%.

Este é o primeiro caso desde que a empresa foi listada em 2017 em que ambos os indicadores de receita e lucro líquido apresentaram uma queda de dois dígitos.

Especificamente, a receita do negócio principal de infusão caiu 17,2%, atingindo 1,881 bilhão de yuans, enquanto a receita do “segunda curva de crescimento”, ou seja, o negócio de consumo imediato, cresceu 3,27%, chegando a 1,005 bilhão de yuans, mas não conseguiu compensar totalmente a queda do negócio de infusão.

No entanto, no primeiro trimestre de 2026, o desempenho da Xiangpiaopiao se recuperou fortemente, atingindo uma receita de 878 milhões de yuans, um aumento de 51,41% em relação ao mesmo período do ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de 93,39 milhões de yuans, revertendo prejuízo para lucro.

Queda de 17,2% no negócio de infusão, crescimento de 3,27% no consumo imediato

Os produtos da Xiangpiaopiao podem ser divididos em duas categorias principais: infusão e consumo imediato. O segmento de infusão inclui a série clássica “Xiangpiaopiao”, a série de ingredientes de alta qualidade e outras; o segmento de consumo imediato inclui produtos como copos de chá de frutas “Meco”, chá de estilo Hong Kong “Lanfangyuan”, e o “Xiangpiaopiao” chá com leite pronto para beber.

Dentre eles, o negócio de infusão, que é a base da empresa, em 2025, devido à redução na janela de vendas na alta temporada, teve uma receita de 1,881 bilhão de yuans, uma queda de 17,2% em relação ao ano anterior.

Sobre isso, em 6 de maio, a Xiangpiaopiao explicou na plataforma de interação com investidores que a sazonalidade das vendas de produtos de infusão se deve às características de “bebidas quentes” e “presentes”, com alta correlação com o período do Ano Novo Chinês, concentrando as vendas anuais em alguns períodos do quarto trimestre e do primeiro trimestre do ano seguinte.

Na teleconferência de pesquisa de instituições em 7 de maio, a empresa também mencionou que “o Ano Novo Chinês de 2025 ocorre em janeiro, enquanto o de 2026 ocorre em fevereiro, o que resultou na redução do período de alta temporada do primeiro e do quarto trimestre de 2025, e na extensão do período de alta temporada do primeiro trimestre de 2026”.

Apesar de, de 2012 a 2025, Xiangpiaopiao manter sua participação de mercado no segmento de chá de infusão em copo por 14 anos consecutivos, os dados de vendas mostram que o mercado de chá preparado na hora ainda representa uma forte concorrência para seu negócio de infusão.

De acordo com o relatório financeiro de 2025, Xiangpiaopiao vendeu um total de 27,187 milhões de caixas de chá de infusão, considerando a especificação padrão de 1 caixa/30 copos, o que equivale a aproximadamente 816 milhões de copos vendidos. Em comparação com 2024, quando vendeu 32,785 milhões de caixas (cerca de 984 milhões de copos), isso representa uma redução de quase 168 milhões de copos em um ano.

Ao longo do tempo, o negócio de infusão teve receitas de 2,776 bilhões de yuans em 2021, 2,455 bilhões em 2022, 2,686 bilhões em 2023 e 2,271 bilhões em 2024, com taxas de crescimento de -9,49%, -11,55%, +9,37% e -15,42%, respectivamente, enfrentando desafios de crescimento.

Para superar os obstáculos sazonais nas vendas de produtos de infusão, em 2025, Xiangpiaopiao se uniu à Universidade de Medicina Tradicional Chinesa de Zhejiang para estabelecer o “Instituto de Pesquisa em Bebidas Saudáveis e Nutritivas”, e lançou no final do terceiro trimestre um novo produto de infusão chamado “Gu Fang Wu Hong” (Chá de Leite Quente de Cinco Vermelhos).

No primeiro trimestre de 2026, a empresa também lançou o “Gu Fang Ba Shu” (Chá de Infusão para Sono Profundo), com função de auxílio ao sono.

Embora esses novos produtos de infusão tenham recebido feedback positivo do mercado, a empresa também admitiu na teleconferência de pesquisa de instituições em 7 de maio que “os dois produtos da série de saúde Gu Fang ainda estão em fase de testes de mercado e promoção online”.

Para Xiangpiaopiao, a chave para se destacar está na categoria de bebidas prontas para consumo.

A categoria de consumo imediato, considerada a “segunda curva de crescimento” pela empresa, contribuiu com 1,005 bilhão de yuans em receita em 2025, um aumento de 3,27% em relação ao ano anterior, representando cerca de 34,35% da receita total.

No entanto, a receita do negócio de consumo imediato cresceu 41% em 2023, desacelerou para 8% em 2024 e reduziu ainda mais para 3,27% em 2025.

Vale destacar que o chá de frutas Meco teve um desempenho notável, com receita de 883 milhões de yuans em 2025, um aumento de 13,16%, superando a taxa de crescimento de 3,27% do segmento de consumo imediato como um todo. No entanto, um volume de quase 9 bilhões de yuans ainda é insuficiente para sustentar a base de negócios de 29 bilhões de yuans da empresa.

Para o chá de frutas Meco, Xiangpiaopiao mencionou que, em 2025, além dos sabores principais como “Pêssego com Toranja Rosa”, “Lima Tailandesa”, “Cereja Berry”, “Romã Branca com Uva”, “Lichia com Maracujá” e “Manga com Goiaba”, a linha de produtos foi ampliada com novos sabores como “Laranja com Jasmim” e “Amora com Jasmim”, enriquecendo ainda mais a linha de produtos.

Já abriu 5 lojas físicas de chá

Diante dos desafios de crescimento, Xiangpiaopiao também começou a explorar o mercado de lojas físicas de chá.

No relatório anual de 2025, a empresa mencionou que, após experiências com campanhas de marketing de marca — incluindo lojas pop-up em Hangzhou e Chengdu —, a partir do quarto trimestre de 2025, abriu lojas físicas de chá em Hangzhou, estendendo sua presença ao varejo de experiência presencial.

Recentemente, uma visita do jornal ao local revelou que Xiangpiaopiao já abriu 5 lojas físicas de chá em Hangzhou, incluindo a loja de chá fresco de folhas originais “Xiangpiaopiao” (Loja Xintiandi), a loja de folhas originais de chá fresco “Xiangpiaopiao” (Dàyuèchéng), a loja de folhas originais de chá fresco “Xiangpiaopiao” (Chengxi Yintai), a loja de folhas originais de chá fresco “Xiangpiaopiao” (Sìjìqīng), e a loja de folhas originais de chá fresco “Xiangpiaopiao” (Wǔfú Tiānhóng Shopping Center), distribuídas em várias áreas centrais de Hangzhou.

Vale destacar que a loja de chá fresco de folhas originais “Xiangpiaopiao” (Sìjìqīng) fica em frente ao centro de moda Jiutian International Clothing City e ao base de roupas masculinas Zhidì International, perto de concorrentes como Guming, Mixue Bingcheng e Yidian Dian.

Um funcionário da loja disse ao jornal que “a loja foi inaugurada no final de novembro do ano passado”.

（Loja de chá fresco de folhas originais “Xiangpiaopiao” (Wǔfú Tiānhóng Shopping Center)）

Em 11 de maio, o jornal também viu que a loja de chá fresco de folhas originais “Xiangpiaopiao” (Wǔfú Tiānhóng Shopping Center) tinha um cartaz de “Grande Abertura”, com promoções de 8 a 10 de maio. O andar onde a loja está localizada também abriga estabelecimentos de chá preparado na hora como Bawang Chaji, Bǎozhū Gōng, Shùxià e Línlǐ.

Quanto aos produtos, as lojas físicas de Xiangpiaopiao oferecem chá com leite de folhas originais, chá de mistura especial de folhas originais, chá de frutas frescas de folhas originais e chá puro de folhas originais, com preços variando entre 5,9 e 15,9 yuans.

“Nosso objetivo ao abrir lojas físicas é criar um espaço físico para interagir com os consumidores e reimaginar Xiangpiaopiao com chá preparado na hora”, afirmou Jiang Xiaoying, gerente do centro de inovação da marca Xiangpiaopiao, que é uma “geração de segunda” na empresa. Ela revelou que a empresa tem uma abordagem cautelosa ao explorar o mercado físico.

Ainda é cedo para avaliar os resultados dessa experiência de lojas físicas de chá.

Além disso, no relatório anual de 2025, Xiangpiaopiao revelou planos de investir na Tailândia para construir uma base de produção de produtos prontos para consumo, com previsão de início de construção em 2026, buscando ampliar sua presença no mercado internacional.

“Os produtos serão posicionados como copos de frutas de alta qualidade com sabores exóticos, sucos reais, baixo teor de açúcar e zero gordura, embalados em copos transparentes de alta qualidade, diferenciando-se dos produtos engarrafados. A empresa também pretende aproveitar as frutas tropicais de alta qualidade da Tailândia para manter custos e abastecimento estáveis, além de criar o diferencial de ‘origem tailandesa’”, mencionou a empresa na teleconferência de pesquisa em 7 de maio.