Por que as ações da Costco podem ser à prova de recessão

Consumidores americanos de baixa renda estão ficando sem dinheiro. O preço da gasolina disparou nos últimos meses devido à guerra no Irã, atingindo US$ 4,55 por galão, de acordo com a AAA, o nível mais alto desde 2022.

Se os consumidores reduzirem seus gastos devido ao aumento no preço da gasolina, isso pode ser uma má notícia para o setor de varejo e ações de consumo discricionário. Uma análise recente da Bloomberg revelou que CEOs estão mencionando os preços da gasolina com mais frequência nas chamadas de resultados. O que isso significa para varejistas de armazém como Costco (COST 0,33%)?

As ações da empresa subiram cerca de 17% no ano até agora, superando o índice S&P 500 e ficando aproximadamente na mesma linha do seu principal concorrente, Walmart (WMT +0,37%). Nos últimos cinco anos, as ações da Costco tiveram um desempenho ligeiramente abaixo do Walmart, mas superaram fortemente outros grandes varejistas como Target (TGT 0,50%), Home Depot (HD 1,51%) e Amazon (AMZN +0,55%).

Dados da COST por YCharts

Aqui estão algumas razões pelas quais as ações da Costco podem ser resistentes à recessão, mesmo que alguns consumidores reduzam seus gastos.

Os membros da Costco ainda estão gastando — e renovando

Uma grande tendência no varejo é a "economia em forma de K". Pesquisas do Fed mostram que a maior parte do crescimento nos gastos do varejo nos últimos anos veio de famílias de alta renda, que ganham mais de US$ 125.000 por ano. Essas pessoas podem lidar com uma inflação maior (e continuar comprando a preços mais altos), enquanto consumidores de baixa renda podem sentir pressão para reduzir seus gastos.

Boa notícia para os acionistas da Costco: os clientes da Costco tendem a ser de famílias de alta renda. Uma pesquisa da Numerator mostra que 40% dos membros da Costco têm rendimentos de US$ 125.000 ou mais. Um estudo de 2023 da Northwestern University Medill School of Journalism revelou que os membros da Costco tinham uma renda familiar média de US$ 81.200, superior aos membros do Walmart+ (US$ 61.500) e do Amazon Prime (US$ 66.200).

Fonte da imagem: Getty Images.

A empresa também possui uma alta taxa de retenção de membros. Até o final do exercício fiscal de 2025, a taxa de renovação de membros da Costco nos EUA e Canadá foi de 92,3%. Isso indica uma forte lealdade dos clientes — as pessoas provavelmente não cancelarão suas assinaturas na Costco tanto em tempos bons quanto ruins.

Na chamada de resultados trimestral mais recente, em março, o CFO Gary Millerchip afirmou: "Estamos vendo que nossos membros estão dispostos e têm capacidade de gastar."

Preços mais altos da gasolina podem ser bons para os negócios da Costco

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(-0,33%) US$ -3,37

Preço atual

US$ 1.008,69

Pontos-chave de dados

Valor de mercado

$448B

Variação do dia

US$ 1.005,11 - US$ 1.016,00

Variação de 52 semanas

US$ 844,06 - US$ 1.067,08

Volume

71 mil

Média de volume

1,8 milhões

Margem bruta

12,93%

Rendimento de dividendos

0,53%

Preços mais altos da gasolina não são boas notícias para a economia, e o peso no bolso na bomba é uma carga real para muitas famílias de baixa renda. Mas a Costco está bem posicionada para sobreviver e prosperar em um ambiente de preços mais altos de gasolina.

Isso porque a Costco vende muita gasolina. O negócio de gasolina da empresa representou cerca de 10% de suas vendas líquidas totais em 2025. E seus postos de gasolina de preços mais baixos podem ser um bom ponto de entrada para atrair novos membros ou gerar mais negócios recorrentes dos membros existentes.

Na última chamada de resultados da empresa, Millerchip afirmou que "cerca de metade dos membros que farão compras na estação de gasolina também farão compras na loja." Mesmo que os preços da gasolina aumentem em relação aos níveis atuais, a Costco pode se tornar um lugar mais atraente para os consumidores comprarem mantimentos e outros itens domésticos.

Os membros da Costco tendem a ser mais abastados do que a média e provavelmente continuarão comprando. A empresa parece bem posicionada para continuar prosperando mesmo que consumidores de baixa renda reduzam seus gastos. Eu classificaria essas ações como uma compra sólida.