A lógica tripla por trás do valor de mercado total de 120 trilhões de yuans na A-share

De acordo com os dados oficiais das três principais bolsas de valores de Xangai, Shenzhen e Pequim, até o fechamento de 8 de maio, o valor de mercado total das ações A atingiu 120,15 trilhões de yuans. Acredito que, por trás do valor de mercado total de 120 trilhões de yuans, há uma transformação de três lógicas centrais, com o mapa de valor de mercado das ações A se reestruturando rapidamente de ações de ciclo tradicional para ações de crescimento tecnológico, sob a transformação de novas e antigas dinâmicas de energia, com o surgimento vigoroso de indústrias emergentes, e uma cadeia industrial tecnológica com competitividade global já se tornando a base para estabilidade de longo prazo do valor de mercado.

O mapa de valor de mercado das ações A está passando por uma reestruturação profunda. Dados da Wind Information mostram que, até o fechamento de 8 de maio, desde o início do ano, o valor de mercado das ações A cresceu 12,24 trilhões de yuans, dos quais apenas o setor de eletrônicos contribuiu com cerca de 4,73 trilhões de yuans de valor de mercado adicional, representando cerca de 40%. Se incluirmos setores como equipamentos elétricos e telecomunicações, as indústrias emergentes quase contribuíram com a maior parte do aumento.

No passado, o “clube de valor de mercado de trilhões de yuans”, dominado por finanças e energia, está sendo aceleradamente reformulado por indústrias emergentes representadas por tecnologia. O novo pico de valor de mercado de 120 trilhões de yuans não é impulsionado por infraestrutura tradicional, imóveis ou outros setores, mas sim pela reavaliação do valor da nova produtividade no mercado de capitais.

Por um lado, a crescente demanda por capacidade de IA impulsiona o aumento do valor de mercado das empresas listadas na cadeia industrial. Por exemplo, a líder em servidores de IA, Industrial Fuli (601138), ultrapassou 1 trilhão de yuans em valor de mercado; a líder em módulos ópticos, Zhongji Xuchuang (300308), aproxima-se de 1 trilhão, refletindo a explosão na demanda global por poder de processamento e a vantagem da manufatura chinesa na hardware de IA. Por outro lado, o crescimento de novas energias e manufatura de alta tecnologia. Empresas líderes como CATL (300750), BYD (002594), com participação de mercado global, estabeleceram domínio em baterias de energia e veículos elétricos; empresas de equipamentos de alta tecnologia e semicondutores, beneficiadas pela aceleração da substituição por produtos nacionais.

A China já construiu uma cadeia industrial tecnológica com competitividade global. Tomando a cadeia de capacidade de IA como exemplo, indústrias de servidores de IA, módulos ópticos, chips de armazenamento, equipamentos semicondutores, formaram uma cadeia completa desde hardware até equipamentos de base, ressoando com o ciclo tecnológico global e, ao mesmo tempo, construindo maior resiliência de mercado graças às vantagens de suporte interno. Ao mesmo tempo, indústrias como inteligência artificial, computação quântica e espaço comercial na China prometem gerar uma nova rodada de polos de crescimento de valor de mercado. A “ponderação tecnológica” das ações A continuará a aumentar.

O valor de mercado total de 120 trilhões de yuans das ações A é tanto um marco quanto um novo ponto de partida para o mercado de capitais chinês, que evolui de uma expansão de escala para uma melhoria de qualidade. No futuro, o aumento do valor de mercado das ações A não será uma ruptura pontual de ativos tecnológicos, mas uma elevação estrutural e sistêmica completa, com uma estrutura de crescimento de valor de mercado que deve formar um padrão de “liderança tecnológica, múltiplos impulsionadores e ressonância”.

（Editor: Zhang Yan）

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