O BTC tem se mantido assim, lentamente subindo um pouco, não com uma alta forte, mas silenciosamente esgotando quase toda a confiança de venda a descoberto do mercado.

Nesta alta, o volume de novos fundos fora do mercado nunca acompanhou, dependendo quase que inteiramente do volume de fundos internos para sustentar o mercado. Quanto mais sobe, maior é a pressão de posições presas e lucros realizados, tornando o espaço para alta limitado. Além disso, as tensões geopolíticas externas continuam intermitentes, as expectativas de corte de juros macroeconômico continuam adiadas, e o ambiente macro ainda pressiona ativos de alto risco. Quanto mais o mercado oscila, maior é o risco de correção acumulado posteriormente.

Recentemente, também não houve nenhuma notícia favorável inesperada dentro do mercado, o fluxo líquido de ETFs já desacelerou, e os grandes investidores estão mais aproveitando a recuperação para vender aos poucos e colocar ordens de venda a descoberto, enquanto os investidores de varejo começam a seguir a tendência e comprar na alta, fazendo o sentimento do mercado ficar mais otimista silenciosamente.

Mas a tendência de curto prazo é resistir à queda, ninguém mais se atreve a fazer uma venda a descoberto com firmeza, todos evitam arriscar posições pesadas de uma só vez, e o mercado só pode ficar nesse vai-e-volta, puxando e limpando as posições.

No final das contas, neste nível, não há uma direção absolutamente vencedora. Apostar na alta tem fundamentos para continuar no curto prazo, e apostar na baixa também tem suporte nos fundamentos e nos riscos. Em um mercado de contratos com alta alavancagem, ao invés de insistir em apostar na alta ou na baixa unilateralmente, é melhor manter a calma, proteger as posições e gerenciar os riscos. Em meio às incertezas e volatilidades, o mais seguro é preservar o capital primeiro.