O ouro tem recuado recentemente e todo mundo está perguntando a mesma coisa - o preço do ouro vai cair mais daqui ou isso é apenas um reset normal? Então, tenho observado os gráficos e os dados, e honestamente não está tão bearish quanto a ação do preço sozinha sugeriria. O ouro atingiu cerca de $5.500 mais cedo, mas caiu para $4.700. Parece ruim à primeira vista, mas há mais na história. O que chamou minha atenção é o que está acontecendo por baixo dos panos. O interesse em aberto no lado dos futuros caiu bastante. Esse é o detalhe-chave que a maioria das pessoas não percebe. Quando o interesse em aberto cai assim, geralmente significa que as posições estão sendo fechadas, não que há uma venda agressiva acontecendo. Você pensaria que preços mais baixos significam que os vendedores estão despejando, mas não é isso que os dados mostram. O volume também está muito mais quieto do que durante a alta. Quando o ouro atingia picos, a atividade era consistente e intensa. Agora está silencioso. Essa combinação - menor interesse em aberto mais menor volume - normalmente sinaliza consolidação, não uma quebra. Isso pode na verdade ser o ouro formando uma base ao invés de desabar. Uma retração de 10-15% após uma alta forte é comportamento clássico. O mercado está apenas respirando. O que realmente importa é o que acontece a seguir. O preço do ouro vai cair mais ou se estabilizar? Isso depende de algumas coisas. O suporte está em torno de $4.000 a $4.200. Se cair abaixo de $3.800, aí sim começarei a ficar realmente preocupado com a tendência. Mas neste momento, parece mais uma pausa em uma tendência de alta maior. A história da inflação ainda está presente também. Os riscos geopolíticos em torno do fornecimento de petróleo e do Estreito de Hormuz continuam lá. Se a inflação acelerar novamente, o ouro pode ver a demanda subir rapidamente. O mercado ainda não está totalmente precificando isso, o que explica por que a participação está baixa. Os traders estão sendo cautelosos e esperando sinais mais claros. Então, sim, o ouro está esfriando, mas não interpreto isso como um colapso. É mais como todo mundo dando um passo atrás antes do próximo movimento.