Percebi algo interessante nas últimas semanas que vale a pena comentar. O ouro fez um movimento incrível — se você olhar os números, 2025 foi o ano mais forte desde o final da década de 1970, com uma alta de 68%. Em outubro de 2025, quebrou os US$4.000 por onça pela primeira vez na história, e depois, em janeiro, atingiu US$5.595 — uma nova máxima histórica.

Agora, no início do verão de 2026, o ouro está em torno de US$4.400-4.500 após uma breve estabilização. Mas a pergunta interessante que todos fazem não é se vai cair — é até onde vai subir. E aqui é que fica um pouco louco.

As grandes instituições aumentaram significativamente suas metas. O JPMorgan fala em US$6.300 até dezembro de 2026. A Wells Fargo vê entre US$6.100-6.300. Até mesmo a Goldman Sachs, que costuma ser mais conservadora, prevê entre US$4.900-5.400. O Bank of America estabeleceu uma meta de US$6.000 para a primavera de 2026 — que já passou, mas o ponto é que a direção esperada continua de alta.

O que está impulsionando esse movimento? Existem cinco coisas acontecendo ao mesmo tempo. Primeiro, os bancos centrais estão comprando ouro em ritmo histórico — em 2025, superaram 1.000 toneladas pelo terceiro ano consecutivo. O JPMorgan espera cerca de 755 toneladas em 2026. China, Polônia, Índia, Turquia — todos estão reduzindo suas reservas em dólares e comprando ouro no lugar.

Em segundo lugar, há essa tendência mais ampla de desdolarização que acelerou desde 2022. As instituições agora consideram o ouro mais seguro do que ativos em dólares. Em terceiro lugar, espera-se que o Fed reduza as taxas duas vezes em 2026, o que torna o ouro menos caro de manter. Em quarto lugar, há esse prêmio geopolítico de medo que não desaparece. E, por fim, a oferta de ouro de minas aumenta apenas 1-2% ao ano — não consegue acompanhar a demanda.

Se você olhar para o gráfico técnico, o ouro está em tendência de alta com consolidação. As chaves são os US$4.200 como suporte e os US$5.000 como grande nível psicológico. Se romper acima de US$5.000, abre caminho para US$5.500-6.000, como dizem os analistas.

Claro, há riscos. Se o dólar se fortalecer repentinamente ou se as tensões geopolíticas forem resolvidas, o ouro poderia cair 15-20%. Se os bancos centrais desacelerarem suas compras em níveis elevados de preço, isso seria um problema. Mas a maioria das opiniões é que esses cenários são menos prováveis.

Para 2027, as previsões variam de US$5.150 a US$8.000 — uma faixa grande, mas o ponto é que o ouro deve permanecer em níveis mais altos devido às mudanças estruturais. Até 2030, alguns analistas veem o ouro chegando a US$10.000-12.000 — se a desdolarização continuar no ritmo atual.

A principal diferença desta vez é que o ouro não é mais apenas um refúgio seguro em tempos difíceis. É um ativo principal para um mundo preocupado com dívidas, guerras comerciais e o futuro do poder do dólar. Se você pensa no longo prazo, US$5.000+ parece não só possível, mas muito provável.