#夏日创作营
Nos últimos dias, as ações de Hong Kong estão indo bem.
Então, com essa retomada, a alta em Hong Kong é um repique ou uma virada?
Vamos direto à resposta: eu acho que, basicamente, é igual à tecnologia: é um repique depois de uma queda em onda A, não uma virada.
I. Em termos de fluxo de capital
Entre as ações de Hong Kong, o que tem mais poder de precificação, ou seja, o que mais influencia a trajetória do preço das ações de Hong Kong, é o capital estrangeiro.
A participação do capital estrangeiro em Hong Kong fica em torno de 60%-70%.
E dentro desse capital estrangeiro, dá para dividir em duas partes:
capital para alocação e capital para negociação.
Como essas são mais voltadas a uma alocação de médio e longo prazo, elas tendem a ser mais.
Ou seja, não é um jogo de curto prazo para entrar na aposta, como um apostador; é porque realmente acham que você caiu demais.
Alguns recursos em dólares enxergam Hong Kong como parte do mercado asiático e, depois que essa parte caiu demais, fazem um reforço de posição e então realizam alocação.
Além disso, há outra parte, mais voltada a negociação de curto prazo.
Ela tem um certo caráter especulativo.
Ou seja, ela gosta da tendência que você deve ter nesse período e então o dinheiro entra de forma avassaladora.
Antes, não foi a Samsung e a SK hynix que dispararam na Coreia? Esses recursos então foram todos para a Coreia, e por isso o mercado de ações de Hong Kong ficou em baixa.
De acordo com dados estatísticos, até a primeira semana de julho, o capital estrangeiro com perfil mais de alocação estava entrando mais, enquanto o capital voltado à negociação não só não estava entrando como até estava saindo um pouco.
No geral, depois de uma queda forte nas ações de Hong Kong, todos vêm para reforçar alocação. Mas ainda não há sinal de virada.
Portanto, do ponto de vista do fluxo de capital, neste momento ainda parece mais um repique do que uma virada.
II. Em termos de setores
E do ponto de vista dos setores, como fica?
No mercado de ações de Hong Kong, os setores são mais ou menos esses:
biotechs inovadoras, Hang Seng Tech, consumo com foco em crescimento, e ativos de empresas estatais e de bancos/órgãos com viés de dividendos.
Hoje, quais setores estão subindo e qual é a lógica?
Biotechs inovadoras é porque estão otimistas com o desempenho de médio prazo.
Hang Seng Tech (aplicações de IA): a principal expectativa é de que o crescimento na margem melhore, mas as receitas ainda não foram validadas.
III. Em termos de liquidez
No momento, o Federal Reserve ainda está falando em aumento de juros.
Além disso, no fim de setembro deste ano, o mercado de ações de Hong Kong vai passar por uma nova onda de vencimento de bloqueios.
Embora, para compensar o impacto do vencimento, algumas empresas relacionadas tenham assumido ativamente o compromisso de estender o período de bloqueio ou de não reduzir posições dentro de um prazo determinado.
Mas, a própria onda de vencimento inevitavelmente vai trazer alguma preocupação com a liquidez para o mercado.
De um lado, as expectativas de aumento de juros nos EUA estão reduzindo a liquidez; do outro, a onda de vencimento ainda vai jogar mais lenha na fogueira.
Somado a isso, agora a liquidez global está mais apertada.
Liquidez mais apertada significa que há menos dinheiro disponível no mercado.
Se a alta “de boi” foi embora ou não, não vamos falar disso. Indo para um cenário mais “para frente”: mesmo que exista um mercado de touros, ele seria um mercado de touros estrutural.
No fim, o dinheiro é limitado; é fácil ficar para trás em um lugar e faltar em outro, sabe? E salvar Hong Kong ainda teria de salvar também o grande A.
Por isso, no geral, como as ações de Hong Kong caíram bastante antes, aqui ainda há espaço para repique.
Mas se isso realmente vai virar uma tendência de alta duradoura, o pequeno “Deus da Fortuna” acha que é melhor ter cautela e esperar para ver.