Recentemente, uma coisa que tenho notado é que a história de que as altcoins não estão subindo não é apenas uma estagnação temporária, mas acho que a estrutura do mercado está mudando de forma mais profunda.

Quando vejo os dados divulgados pelo grande formador de mercado Wintermute, parece que, em 2025, o período médio de alta contínua das altcoins será de cerca de 20 dias. Isso é uma redução de um terço em relação aos 60 dias do ano anterior. Isso é uma mudança significativa.

O mercado tradicional de ativos criptográficos funcionava com um ciclo em que o capital fluía primeiro para o Bitcoin, depois para o Ethereum e, por fim, para as altcoins, com o fluxo de fundos se espalhando de forma gradual. Essa narrativa criava um mercado impulsionado por histórias, mas essa dinâmica claramente está enfraquecendo.

A própria pergunta de por que as altcoins não estão subindo indica que o sistema do mercado mudou. ETFs e empresas de tesouraria de ativos digitais evoluíram para um "jardim fechado". Ou seja, enquanto o capital continua fluindo de forma estável para Bitcoin, Ethereum e algumas grandes moedas, o movimento de fundos para uma maior variedade de altcoins parou de acontecer. A liquidez está sendo confinada a certos ativos específicos.

Além disso, o interesse dos investidores individuais está se voltando para temas do mercado de ações, como IA e computação quântica, o que também influencia. Assim, o capital se concentra em algumas grandes moedas, enquanto as altcoins de menor e médio porte continuam em baixa.

Wintermute aponta que, para quebrar a situação de que as altcoins não subirão após 2026, são necessários três cenários. Uma é a expansão dos investimentos por meio de ETFs e DATs, outra é a propagação do aumento de Bitcoin e Ethereum para todo o mercado de altcoins, ou ainda, o interesse dos investidores individuais voltar do mercado de ações para os ativos digitais.

Ao observar pedidos de ETF da Solana ou movimentos de ETF do XRP, já há sinais de expansão dos investimentos. No entanto, ainda é incerto quanto de capital realmente entrará no mercado de altcoins.

A previsão baseada no ciclo de 4 anos, que funcionava antes, já não é mais válida. A partir de agora, será importante entender o fluxo de liquidez e as mudanças na psicologia dos investidores.