A IPO da CoreWeave abre abaixo das expectativas, termina o primeiro dia sem ganhos

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IPO da CoreWeave abre abaixo das expectativas em estreia desigual no mercado

CoreWeave, a startup de infraestrutura de IA que aluga chips Nvidia, teve uma estreia morna na bolsa Nasdaq, encerrando sua primeira sessão de negociação sem ganhos. A oferta pública altamente aguardada da empresa não atendeu às expectativas iniciais, destacando a cautela mais ampla dos investidores em relação às empresas de inteligência artificial e às listagens públicas em geral.

A empresa precificou seu IPO em $40 por ação—abaixo de sua faixa projetada de $47 a $55—e vendeu menos ações do que o inicialmente planejado. Essa precificação deu à CoreWeave uma avaliação de cerca de $23 bilhões, abaixo dos $32 bilhões esperados. As ações são negociadas sob o ticker CRWV.

Há poucos meses, a CoreWeave estava entre as startups de IA mais comentadas, levantando fundos em maio com uma avaliação de $19 bilhões. Seus apoiadores incluem OpenAI e Fidelity. A empresa viu um crescimento explosivo à medida que a demanda por GPUs Nvidia aumentou durante a primeira onda de desenvolvimento de IA.

Reação dos investidores e preocupações financeiras

Apesar do hype inicial, as preocupações dos investidores ficaram evidentes durante a roadshow do IPO da CoreWeave. Muitos apontaram para os altos gastos e dívidas da empresa.

Em 2024, a CoreWeave registrou $1,9 bilhão em receita, mas também reportou um prejuízo líquido de $863 milhões, impulsionado por altos custos operacionais. Para aumentar as hesitações dos investidores, a dependência pesada da empresa na Microsoft, que representou quase dois terços da receita no ano passado.

A empresa opera centros de dados repletos de GPUs Nvidia, alugando-os para clientes que desenvolvem sistemas de IA. Em 2023, a demanda por esses chips foi intensa, mas a disponibilidade melhorou desde então, e os custos caíram. As taxas de aluguel de GPU caíram de $5,50 por hora em meados de 2023 para $1,55 no início de 2025, segundo Evan Conrad, CEO da San Francisco Compute.

Um ano difícil para IPOs

A oferta da CoreWeave segue uma série de IPOs abaixo do esperado. A Venture Global, maior IPO do ano até agora, reduziu seu preço por ação em mais de 40%, e as ações ainda caíram após o lançamento. A SailPoint, uma empresa de cibersegurança, também viu suas ações caírem no dia de estreia. Ambas ainda negociam abaixo dos preços do IPO.

Esse padrão levantou dúvidas entre as empresas que consideram ofertas públicas. Klarna, StubHub, Chime Financial e Medline Industries estão entre as empresas que visam listagens em 2025. O desempenho da CoreWeave pode influenciar o timing dessas operações.

Somado à dificuldade está a volatilidade do mercado. Oscilações acentuadas nos índices de ações tornaram os investidores mais hesitantes em assumir posições em empresas recém-listadas. Com a confiança abalada, a atividade de IPO pode permanecer lenta durante grande parte do ano.

O que a CoreWeave precisa provar

Agora que a empresa é pública, ela deve demonstrar que consegue gerenciar custos e crescer sem depender excessivamente de um pequeno grupo de clientes. O sucesso provavelmente dependerá de diversificar sua base de clientes e provar sua lucratividade a longo prazo.

À medida que as empresas de IA buscam amadurecer e alcançar mercados mais amplos, o resultado do IPO da CoreWeave serve como um lembrete: o hype inicial pode desaparecer rapidamente se os números financeiros não sustentarem.