Mais de 45% de queda, as ações do PayPal são uma compra agora?

PayPal Holdings Inc sinal na construção - por Sundry Photography via Shutterstock

Amit Singh

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 23:30 GMT+9 3 min de leitura

Neste artigo:

PYPL

-0,76%

As ações do PayPal (PYPL) tiveram um desempenho significativamente inferior ao índice geral no último ano, caindo mais de 45% de sua máxima de 52 semanas. No acumulado do ano (YTD), as ações PYPL caíram cerca de 29%. Embora a empresa tenha aumentado receita, margem de transação e lucro por ação em 2025 — refletindo a força de sua plataforma cada vez mais diversificada — as perspectivas para 2026 permanecem desafiadoras.

A fraqueza no checkout de marca e os investimentos contínuos para apoiar o crescimento provavelmente pesarão na lucratividade do PayPal a curto prazo. Além disso, a concorrência acirrada, desafios macroeconômicos e lacunas na execução continuam sendo obstáculos.

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Fatores que prejudicam o crescimento do PayPal

O PayPal há muito tempo é líder no espaço de pagamentos digitais, entregando consistentemente crescimento de dígitos médios no volume total de pagamentos (TPV) nos últimos anos. No entanto, seu domínio vem se erosionando.

Por exemplo, no último quarto trimestre, o TPV de checkout de marca online aumentou 1% em base de câmbio constante, refletindo uma desaceleração acentuada em relação ao crescimento de 5% no terceiro trimestre. Essa desaceleração em um motor central do negócio reflete múltiplos desafios, incluindo obstáculos macroeconômicos e competitivos, além de pressões operacionais, que provavelmente afetarão as perspectivas de curto prazo da empresa.

A maior pressão imediata veio do ambiente de varejo dos EUA. A base de comerciantes do PayPal está fortemente exposta a categorias de gastos discricionários, e a fraqueza entre consumidores de renda baixa e média se traduziu em um crescimento mais fraco de transações em seu portfólio de varejo. Embora o gasto discricionário mais fraco reflita restrições macroeconômicas mais amplas, também expõe as lacunas na execução da empresa. Durante períodos de alto volume de varejo, o PayPal não conseguiu capturar participação incremental.

No cenário internacional, o PayPal também enfrenta desafios. A Alemanha, um dos maiores mercados do PayPal, esfriou. A moderação do crescimento lá reflete a fraqueza macroeconômica e a concorrência acirrada de métodos de pagamento alternativos.

Somando-se a essas pressões geográficas, há uma desaceleração em verticais que antes apresentavam alto crescimento. Categorias como viagens, bilheteria, criptomoedas e jogos eram contribuintes robustos até o final de 2024 e grande parte de 2025. À medida que o crescimento nesses segmentos se normaliza, a mudança na composição reduz a expansão do TPV agregado.

Continuação da história  

Além de fatores externos, a gestão reconheceu problemas operacionais. Erros na execução aumentaram as pressões macroeconômicas e competitivas.

Para reacelerar o crescimento, o PayPal está aumentando investimentos direcionados em seu portfólio. A gestão espera que essas iniciativas criem uma resistência de aproximadamente três pontos percentuais ao crescimento do dólar de margem de transação. O foco estratégico inclui ampliar novas experiências para o consumidor, melhorar a apresentação do checkout, ampliar as opções de pagamento e expandir para novos canais.

Cerca de dois terços dos gastos adicionais são direcionados ao checkout de marca e ao Buy Now, Pay Later (BNPL), com o restante apoiando iniciativas como recursos de fidelidade dentro do Venmo e casos emergentes de comércio impulsionado por agentes.

Embora a empresa priorize o crescimento de longo prazo, esses investimentos provavelmente prejudicarão as margens a curto prazo. O crescimento menor na margem de transação e a pressão sobre o lucro por ação em 2026 provavelmente limitarão o potencial de valorização das ações do PayPal.

As ações do PayPal são uma compra agora?

O PayPal está passando por um período de transição desafiador, refletindo o crescimento desacelerado do checkout de marca, o aumento da intensidade competitiva, o consumo mais fraco dos consumidores e a pressão nas margens devido ao aumento dos investimentos. Embora a receita, os dólares de margem de transação e o EPS tenham crescido até agora, as perspectivas de curto prazo indicam que o crescimento do EPS deve moderar em 2026.

No entanto, várias áreas do negócio permanecem fortes. O Venmo continua apresentando bom desempenho e está no caminho de ultrapassar US$ 2 bilhões em receita, antes das expectativas da gestão. Os pagamentos empresariais voltaram ao crescimento de volume de dois dígitos no quarto trimestre, sinalizando um impulso renovado, enquanto a oferta de BNPL do PayPal está se expandindo rapidamente. Além disso, canais emergentes como o comércio impulsionado por agentes podem contribuir significativamente para o crescimento. O PayPal também está focado em impulsionar a produtividade em toda a organização e alocando recursos para oportunidades de alto retorno, o que apoiará seu crescimento em 2026.

Enquanto isso, a Wall Street mantém uma classificação de “Manter” para as ações PYPL. Isso implica que o risco e a recompensa da ação permanecem bem equilibrados no momento.

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_ Na data de publicação, Amit Singh não possuía (direta ou indiretamente) posições em nenhuma das ações mencionadas neste artigo. Todas as informações e dados neste artigo são apenas para fins informativos. Este artigo foi originalmente publicado no Barchart.com _

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