Tenho investigado o setor de energia e há algo que vale a pena prestar atenção na forma como essas empresas estão posicionando suas operações upstream.

A ExxonMobil tem vantagens sérias aqui. Eles consolidaram posições fortes no Permian - onde está a verdadeira ação de produção nos EUA - além de terem feito movimentos sólidos offshore na Guiana. O que chamou minha atenção é que a tecnologia de proppant leve deles está realmente aumentando a recuperação de poços em até 20%. Isso não é trivial. Ambas as regiões também têm custos de breakeven favoráveis, o que importa bastante quando os preços do petróleo ficam instáveis.

O plano corporativo mais recente deles projeta que a produção upstream atingirá 5,5 milhões de barris de óleo equivalente por dia até 2030. E veja só - eles dizem que seus melhores ativos (Permian, Guiana, GNL) vão impulsionar 65% desses volumes. Isso é uma base bastante sólida para os próximos anos.

Mas a XOM não é a única com ativos upstream fortes que valem a pena acompanhar. A Diamondback Energy basicamente apostou tudo em ser uma jogada pura no Permian, e eles têm inventário de perfuração suficiente para continuar por mais de uma década. A ConocoPhillips também está bem posicionada com recursos no Delaware e na bacia de Midland nos Estados Unidos continentais. Ambas têm perspectivas sólidas de produção a partir de suas operações upstream.

Em termos de preço, a XOM ganhou 38,3% no último ano, contra 29,6% do setor de energia como um todo. Mas aqui é que fica interessante - a ação é negociada a um múltiplo EV/EBITDA de 9,72X, que é claramente acima da média do setor de 5,94X. Então, você está pagando um prêmio aqui.

O panorama de lucros mostra alguma cautela, porém - as estimativas para 2026 tiveram revisões para baixo recentemente. Atualmente, tem uma classificação de Manter da Zacks.

No geral, se você está procurando por empresas de energia com potencial real de produção upstream e bases de ativos favoráveis, esses nomes têm recursos para resistir a diferentes condições de mercado. Vale a pena monitorar como essas projeções de produção realmente se desenrolam.