Acabei de observar alguns sinais macroeconômicos interessantes que podem explicar por que estamos vendo esse ciclo específico de criptomoedas se desenrolar do jeito que está. O PMI de manufatura do ISM atingiu 52,7 - o mais alto desde 2022 - e permaneceu acima daquele nível crítico de 50 por três meses consecutivos. Isso é expansão após quase três anos de contração. Bastante significativo quando você pensa sobre isso.

O que chamou minha atenção foi como isso se alinha com padrões históricos de criptomoedas. Em 2013, 2017 e 2021, vimos recuperações semelhantes na manufatura acontecerem bem antes de grandes rallys de criptomoedas. A conexão não é aleatória - quando a atividade manufatureira aumenta e a liquidez melhora, ativos de risco em geral tendem a performar melhor. Isso inclui Bitcoin e altcoins.

Raoul Pal fez um ponto interessante sobre isso. Ele basicamente disse que as criptomoedas seguem o ciclo econômico, e especificamente o do ISM. Sua opinião é que estamos em um ciclo de cinco anos desta vez, não no ciclo tradicional de halving de quatro anos de que todo mundo fala. Se ele estiver certo, o pico do ISM deve acontecer por volta de 2026. Isso vale a pena ficar de olho.

Então, quando é que a próxima alta de criptomoedas realmente vai acelerar? Existem duas formas de pensar sobre isso. Primeiro, há o modelo tradicional de halving - o Bitcoin teve seu halving em abril de 2024, e historicamente vemos uma fase de consolidação seguida de novas máximas. Esse padrão se manteve em 2021 após o halving de 2020. Se se repetir de forma semelhante, poderíamos ver o pico principal avançar para o final de 2025 ou até 2026.

Depois, há o ângulo macro. Com o PMI de volta à zona de expansão, as condições de liquidez podem melhorar, especialmente se as taxas de juros começarem a cair. Isso seria otimista para as criptomoedas em geral. Uma pesquisa da Coinbase mostrou que 74% dos investidores institucionais esperam que os preços subam nos próximos 12 meses, e 73% planejam aumentar sua exposição a criptomoedas em 2026. Essa convicção por parte das instituições não é algo para ignorar.

Uma coisa a ter em mente, no entanto - ainda temos fatores externos em jogo. Desenvolvimentos geopolíticos e movimentos regulatórios nos EUA podem mudar as coisas bem rapidamente. Mas o cenário macro atual definitivamente vale a pena monitorar se você estiver tentando entender quando a próxima alta de criptomoedas realmente vai decolar. As peças parecem estar se alinhando, mas o timing é sempre complicado no mercado de criptomoedas.