Nos últimos dias, alguém voltou a usar a curva de oferta de stablecoins para falar sobre o fluxo líquido de ETFs, dizendo "veja, o capital está chegando", e isso me deixou um pouco nervoso... A correlação é uma coisa que engana demais.

Mais stablecoins podem ser usadas para market making, arbitragem, movimentação de fundos, ou simplesmente transferidas na cadeia;
O dinheiro fora do mercado de ETFs, se entra ou não, depende do ritmo de subscrição e resgate e do processo das corretoras, ou seja, não é o mesmo canal de fluxo.
Além disso, com o aumento de impostos em uma região, ou o aperto/relaxamento das regulações, as expectativas de entrada e saída de fundos mudam, e as pessoas podem primeiro recuar ou tentar impulsionar, e é normal que o TVL na cadeia também oscile.
De qualquer forma, agora estou focando na receita dos protocolos e nos incentivos, se as recompensas diminuírem, vou lentamente retirar meus fundos, mesmo que diga que estou firme, no fundo tenho que admitir a derrota.