O interesse aberto do mercado de previsão atingiu um recorde de 1,3 bilhão de dólares enquanto legisladores, tribunais e...

Dados da Artemis mostram que o interesse aberto em todos os mercados de previsão atingiu recordes de 1,3 bilhão de dólares no mês passado, um aumento em relação a 993,5 milhões de dólares em março. Kalshi está na primeira posição com 636,4 milhões de dólares, enquanto Polymarket está em segundo próximo, com 589,8 milhões de dólares. As plataformas restantes, coletivamente, detêm menos de 25 milhões de dólares.

Kalshi registrou um volume de 13,4 bilhões de dólares em abril, um aumento de 12,6% em relação a março, sem um evento de destaque como o Super Bowl impulsionando a atividade. Abril foi uma história diferente para a Polymarket. O volume caiu para 9,5 bilhões de dólares, de 10,6 bilhões no mês anterior. Apesar dessa queda, o interesse aberto atingindo novos picos destaca que o dinheiro entrando nesses mercados não está apenas passando por eles.

Proibições no Senado, Acusações do DOJ e Repressões a Nível Estadual

O que torna esse recorde ainda mais impressionante é que ele ocorreu em um momento em que quase todos os players institucionais nos Estados Unidos estão se aproximando da indústria de mercados de previsão ao mesmo tempo.

Poucos dias após o DOJ perseguir um soldado das Forças Especiais do Exército dos EUA por supostamente usar informações confidenciais sobre a operação Maduro para fazer apostas na Polymarket e supostamente sair com cerca de 410 mil dólares, o Senado dos EUA votou unanimemente para proibir seus próprios membros de participarem e negociarem em mercados de previsão. O que antes eram preocupações regulatórias teóricas levantadas em cartas de comentários agora se tornaram votos no Congresso e casos de aplicação ativa.

Em nível estadual, estamos vendo uma abordagem ainda mais agressiva para esses mercados. Um juiz de Nevada já ordenou que a Kalshi começasse a geofencing até hoje, 4 de maio, bloqueando residentes de acessarem contratos de esportes, eleições e entretenimento após chamar as ofertas da plataforma de “indistinguíveis” de fazer uma aposta em uma casa de apostas licenciada. Legisladores de Minnesota avançaram com um projeto de lei que tornaria crime até mesmo hospedar mercados de previsão no estado.

A maioria dos Traders Perde, um Pequeno Grupo Ganha e o Dinheiro Continua Chegando

Adicionando uma camada a isso, uma análise do Wall Street Journal descobriu que 67% de todos os lucros da Polymarket fluem para apenas 0,1% das contas, com menos de 2.000 usuários capturando quase 500 milhões de dólares. Uma revisão própria da Bloomberg de todas as carteiras ativas desde o início de 2025 encontrou mais de 100.000 contas que perderam pelo menos 1.000 dólares, quase o dobro do número que obteve ganhos comparáveis.

Nada disso desacelerou o fluxo de dinheiro. A avaliação da Kalshi recentemente ajustada para 22 bilhões de dólares. A Polymarket levantou 600 milhões de dólares apoiados pela Intercontinental Exchange, a empresa que possui a Bolsa de Valores de Nova York. A Hyperliquid propôs adicionar mercados de previsão à sua exchange descentralizada. A CFTC acabou de encerrar seu período de comentários públicos sobre uma regulamentação que tentará definir os limites regulatórios de toda a indústria pela primeira vez.

Os 1,3 bilhão de dólares em interesse aberto refletem um mercado que cresce mais rápido do que o sistema legal consegue descobrir o que fazer com ele. Se essa lacuna se fechar por meio de regulamentação ou se a indústria a ultrapassar completamente, essa é a verdadeira aposta que está sendo feita agora.