Resumo da assembleia de acionistas da Berkshire Hathaway: a primeira "teste de resistência" pública do sucessor

Americano Central Time, sábado, 2 de maio de 2026, o evento anual do setor de investimentos — a Assembleia Geral de Acionistas da Berkshire Hathaway 2026 — foi realizada em Omaha.

A assembleia durou cerca de meia hora e meia, o novo CEO Abel falou sobre vários temas quentes, Buffett, de 95 anos, sentou na primeira fila para discursar, enquanto a CNBC fez uma entrevista exclusiva com Buffett.

Esta foi a primeira vez em seis décadas que a Berkshire, sob a liderança de Buffett, realizou sua assembleia anual de acionistas “nos bastidores”, e também a primeira apresentação pública de “teste de resistência” do “sucessor” de Buffett, Greg Abel.

A decisão de colocar responsáveis pelas subsidiárias da Berkshire no palco para responder perguntas ao lado de Abel simboliza uma mudança importante nesta assembleia. Isso envia um sinal ao mercado: a autoridade da Berkshire não depende mais do carisma de uma única pessoa, mas será construída sobre um sistema operacional mais diversificado.

Resumo dos principais pontos da assembleia, conforme a Wallstreet:

1. Buffett fala sobre o mercado:

“Não é o ambiente ideal agora, mas a paixão por apostas nunca esteve tão alta.”

“O melhor momento para comprar é quando todos os outros não atendem o telefone.”

“Coisas que as pessoas discutem e se preocupam geralmente não acontecem; são os cisnes negros, imprevisíveis, que podem abalar o mercado.”

2. Buffett fala sobre o sucessor:

“Abel fez tudo o que eu fazia antes, e até mais, e em todos os aspectos ele faz melhor, por isso damos 100 pontos para essa decisão.”

3. Buffett fala sobre Apple:

“Há 10 anos, comprei ações da Apple por 35 bilhões de dólares; com dividendos, hoje valem cerca de 1,85 trilhão, e eu não fiz nada.”

“Cook substituiu Steve Jobs e criou um dos milagres da gestão empresarial americana.”

4. Abel fala sobre IA:

“IA deve beneficiar nossos negócios. Não vamos investir em IA só por investir. Implementaremos IA de forma focada, com escopo limitado, voltada à criação de valor.”

O vídeo falso de Buffett exibido na reunião destacou os riscos de segurança cibernética trazidos pela IA.

A construção de data centers e a demanda por energia na rede elétrica oferecem oportunidades de crescimento para as empresas de utilidades públicas.

O custo de energia dos data centers deve ser separado do consumo dos usuários da rede elétrica.

5. Abel fala sobre investimentos:

“Reafirmamos nossa carteira com as ‘quatro grandes’: Apple, American Express, Moody’s e Coca-Cola.”

“Colaboramos absolutamente com Buffett em investimentos.”

“O investimento nas cinco maiores trading companies do Japão é estratégico e de longo prazo, aprofundando parcerias com empresas como Tokyo Marine.”

“A estrutura interna da Berkshire é enxuta e eficiente, com capacidade de alocar capital entre grupos, sem dividir ou desmembrar subsidiárias.”

6. Abel fala sobre quem é seu “Charlie Munger”:

“A parceria de Buffett com Munger é ‘insubstituível’.”

“Tenho ao meu redor pessoas excelentes, uma equipe de CEOs de alto nível, e contato-os para buscar opiniões.”

7. Vice-presidente de seguros da Berkshire, Ajit Jain:

“O seguro do Estreito de Hormuz depende do preço; a escolta militar dos EUA é uma das condições para o seguro.”

“IA dificilmente atingirá, em breve, um nível de equilíbrio em precificação e sinistros; isso levará anos.”

“Se você espera que a IA diga qual ação comprar ou vender, acho improvável que isso aconteça.”

Recentemente, a Berkshire Hathaway divulgou seus resultados do primeiro trimestre, com os principais pontos:

• Lucro operacional de US$ 11,346 bilhões, aumento de 18% ano a ano. Lucro de seguros cresceu 28%, BNSF cresceu 13%, e ganhos cambiais se reverteram significativamente.

• Perda líquida de investimentos encolheu de US$ 5,038 bilhões para US$ 1,24 bilhão, impulsionando o lucro líquido GAAP em cerca de 120%.

• Caixa de US$ 397 bilhões, recorde histórico.

• Até 31 de março, 61% do valor justo das ações da Berkshire estavam concentrados em American Express, Apple, Bank of America, Chevron e Coca-Cola.

A seguir, os principais pontos da assembleia de 2026, em ordem cronológica:

Na primeira parte, Abel e o vice-presidente de seguros, Jain, conduziram juntos; na segunda, Abel, junto com a CEO da BNSF, Katie Farmer, e o CEO da NetJets, Adam Johnson.

Ao abrir a assembleia, Abel aposentou oficialmente a camisa com o número “60” em homenagem ao Warren Buffett, em memória de décadas de liderança na empresa. Essa camisa aposentada é uma tradição esportiva, símbolo de maior honra ao atleta.

Ela foi pendurada no teto, ao lado da camisa aposentada do falecido mestre de investimentos Charlie Munger, que tinha o número “45”, representando seus anos na empresa.

Abel declarou: “Tenho o prazer de anunciar que essas duas camisas ficarão penduradas para sempre.”

20:20 Abertura da assembleia de 2025

Warren Buffett, de 95 anos, sentou na primeira fila do conselho, recebendo forte aplauso. Pela primeira vez em seis décadas, Buffett não foi o protagonista absoluto da assembleia anual da Berkshire.

A assembleia começou com uma homenagem a Buffett, com um vídeo que mostra fotos e imagens dele ao longo dos anos, ao som de “Back in Time”, de Huey Lewis & The News, intercalado com trechos de assembleias anteriores.

Abel apresentou os principais executivos da empresa em ordem alfabética, e ao chegar na hora de Buffett, a plateia aplaudiu calorosamente.

21:45 Buffett elogia Abel: “Candidato a CEO 100% bem-sucedido”

Buffett, no seu assento, pegou o microfone e voltou a elogiar Abel. Ele destacou que hoje é o aniversário da sua decisão de nomear Abel como CEO.

“Foi a decisão mais acertada que tomamos, 100% bem-sucedida. Abel fez tudo o que eu fazia, e até mais. É a pessoa certa.”

21:50 Buffett elogia CEO da Apple, Tim Cook

Buffett pediu a Tim Cook, que está prestes a deixar o cargo de CEO da Apple, que se levantasse em sinal de respeito, em sintonia com a transição de poder na Berkshire, de Buffett para Abel.

Buffett falou sobre a enorme pressão que Cook enfrentou ao assumir a Apple após Steve Jobs, e como ele entregou resultados brilhantes.

Buffett disse:

Pensem: substituir Steve (Jobs) e superar suas realizações exige uma coragem enorme. É um dos milagres do mundo dos negócios nos EUA. Obrigado, Tim. Depois que Steve faleceu, decidimos investir quase 10% na Apple, e essa decisão foi entregue a Tim, que transformou esse investimento em cerca de US$ 1,85 trilhão antes de impostos.

Recentemente, Cook anunciou que deixará o cargo de CEO, e John Ternus, chefe de hardware da Apple, assumirá.

22:00 Abel explica resultados financeiros

Abel afirmou que, com a intensificação da concorrência, o mercado de seguros está “mais flexível”. Clientes de seguros de automóveis estão fazendo comparações de preços de forma inédita.

22:20 Abel rejeita seguir a moda de apostar em IA, mantendo a filosofia de investimento de Buffett

“Não investiremos em IA só por investir. Só entraremos com foco na criação de valor real para nossos negócios.”

Abel destacou que a Berkshire adota uma postura cautelosa na aplicação e gestão de IA, contrastando com empresas que querem reinventar seus negócios ou rebrandear rapidamente com essa tecnologia.

Ele afirmou que a Berkshire usará IA de forma focada, voltada à geração de valor, e que essa tecnologia traz riscos potenciais para a humanidade, motivo pelo qual a empresa mantém alta vigilância.

22:40 Abel acredita que construção de data centers trará crescimento para utilitárias

Abel afirmou que a construção em larga escala de data centers e a demanda por energia na rede elétrica criam oportunidades de crescimento para o setor de utilidades.

Ele citou a expansão de data centers em Iowa como exemplo, destacando que a demanda de energia ainda está bem abaixo da capacidade máxima:

A carga de pico dos data centers — ou seja, o consumo real de energia — é cerca de 8%. A indústria espera atingir entre 5% e 10%, e já estamos em 8%. Portanto, esperamos que, nos próximos cinco anos, essa proporção cresça 50% ou mais.

Abel ressaltou que separar o custo de energia dos data centers do consumo dos usuários da rede elétrica é fundamental. “Operadores de data centers, provedores de energia, todos devem arcar com esses custos.”

Durante o boom de IA, a pressão sobre a rede elétrica por esses centros é uma preocupação de grupos ambientais e de defesa do consumidor.

22:50 Clayton, fabricante de casas pré-fabricadas, sofre impacto por taxas de juros

Abel comentou que a Clayton Homes, fabricante de casas pré-fabricadas, sofre impacto, pois compradores enfrentam altas taxas de juros de hipotecas e outros desafios, tudo impulsionado pelos níveis atuais de juros.

Ele afirmou que a meta da empresa é oferecer “habitação acessível” aos consumidores americanos, recebendo forte aplauso.

23:05 Primeira pergunta do Q&A: Buffett pergunta por que manter ações da Berkshire por longo prazo

Na sessão de perguntas e respostas, os acionistas tiveram uma aula prática sobre riscos de IA. Abel exibiu um vídeo com uma face familiar.

Na tela, um “Buffett” de terno se apresenta e pergunta a Abel: por que os investidores deveriam manter ações da Berkshire por longo prazo?

Olá, meu nome é Warren, de Omaha. Abel, tenho acompanhado essa empresa há bastante tempo, muito tempo mesmo. Minha pergunta é simples. Tenho 95 anos, e além de tempo e de um refrigerante de cereja, não me falta nada. Quero saber — só para poder explicar aos meus amigos acionistas — por que eles deveriam manter ações da Berkshire por longo prazo?

Depois, Abel revelou a verdade: o vídeo não era uma imagem real, mas uma “deepfake” gerada por IA. Aproveitou para alertar sobre riscos de segurança cibernética.

Sobre a questão do Buffett, “por que os investidores devem continuar segurando Berkshire”, Abel destacou a força de seus US$ 397 bilhões em caixa, que dá à Berkshire liberdade de ação.

“Temos dinheiro em caixa e títulos do Tesouro dos EUA, com várias finalidades. Não pretendemos depender de ninguém.”

Ele reforçou os princípios de investimento e gestão de Buffett, incluindo manter dinheiro em títulos do Tesouro, independência financeira, alocação de capital com flexibilidade, eficiência fiscal, e vigilância contra as “três arrogâncias”: arrogância, burocracia e autossatisfação.

Já ouvimos muitas vezes: arrogância, burocracia e autossatisfação são as três toxinas que podem destruir uma empresa. Não permitiremos que isso aconteça na Berkshire.

Descreveu a Berkshire como uma empresa única, capaz de integrar negócios diversos de forma eficiente e de alocar capital rapidamente:

A Berkshire é um conglomerado, e temos plena consciência disso. Mas somos um conglomerado diferente, porque conseguimos alocar capital de forma muito eficiente. Podemos transferir recursos de seguros para não seguros, investir em ações ou manter caixa, conforme a oportunidade.

Abel afirmou que o vídeo deepfake de Buffett revela os riscos de segurança cibernética impulsionados por IA:

Isso é um alerta importante para nossa equipe. É um risco que enfrentamos todos os dias na Berkshire. Usaremos tecnologia para identificar ameaças cibernéticas, especialmente na área de seguros. E reforço que esse vídeo de Buffett foi totalmente criado por IA, sem sua participação ou autorização.

23:15 Primeira pergunta real do Q&A: com a IA, onde ainda está a vantagem competitiva do julgamento humano?

Vice-presidente de seguros, Jain: “A IA está em alta. No setor de seguros e fora dele, há uma corrida por adoção. Se a IA realmente se consolidar, será um grande divisor de águas.”

“Hoje, ela é usada como ferramenta de produtividade, para reduzir custos de mão de obra e automatizar tarefas repetitivas. Não acredito que, em breve, ela possa fazer decisões de precificação ou sinistros, que exigem ponderação. Isso levará anos.”

“Quando discutimos riscos, a equipe de Abel imediatamente chamou a atenção para ameaças cibernéticas, já mencionadas. Eles também falaram sobre como melhorar a eficiência na escrita e gestão de código, usando tecnologia. E como ser mais eficiente nisso.”

“Se olharmos para riscos, podemos focar nos maiores, mas com tecnologia podemos identificar outros riscos rapidamente. Talvez 15 riscos, com bom julgamento.”

23:20 Segunda pergunta: como equilibrar paciência e ação?

“Na Berkshire, uma das maiores vantagens é a disciplina na alocação de capital e na gestão. Com o tempo, oportunidades surgirão. Não é preciso investir tudo agora, nem gastar todo o dinheiro.”

“Temos uma quantidade enorme de caixa e títulos do Tesouro. Para mim, essa é uma vantagem. Quando uma oportunidade de alto valor surge, sentimos o momento. Quando veremos essas oportunidades?”

“Nosso conceito de investimento é entender profundamente o que investimos. Você mencionou tecnologia, e a velocidade de mudança. Sempre começo por entender o negócio, o risco, e o potencial de crescimento.”

“Queremos uma visão clara do futuro de 5 ou 10 anos. Não investimos pensando em um ano. Pensamos no longo prazo. E, na prática, pretendemos manter esses investimentos para sempre.”

“Nosso foco é ter uma forte opinião sobre a gestão, a capacidade e a integridade. Mas, acima de tudo, o valor deve justificar o investimento. Não investimos em oportunidades abaixo de nossos princípios, seja para comprar ações ou adquirir empresas inteiras.”

“Quando encontramos uma oportunidade alinhada, agimos com decisão, rápido, com grande capital.”

23:25 Terceira pergunta: como equilibrar supervisão de subsidiárias e carteira de ações, considerando o tamanho do portfólio?

“Abel, considerando sua experiência operacional, diferente de Warren, que veio do mercado aberto, como você equilibra seu tempo entre supervisionar subsidiárias e gerenciar os US$ 288 bilhões em ações? Além disso, sua visão de gestor operacional mudará sua avaliação de novas oportunidades de investimento?”

Abel compartilhou sua visão sobre o portfólio de ações da Berkshire, destacando uma estratégia concentrada, com poucos ativos principais.

Ele chamou de “quatro pilares”: Apple, American Express, Moody’s e Coca-Cola, como base do portfólio de ações. Destacou também sua participação em cinco grandes trading companies no Japão, que considera uma aposta de longo prazo, com compromisso de manter esses investimentos.

Além disso, mencionou outros investimentos importantes, como Bank of America, Chevron e Alphabet, adquirida por cerca de US$ 4 bilhões no terceiro trimestre de 2025.

Abel afirmou que assumirá um papel mais ativo na gestão dessas posições, ajustando ou aumentando posições conforme necessário, colaborando estreitamente com Buffett.

Ele explicou que sua experiência na Berkshire Energy, e sua atuação como vice-presidente de não seguros, lhe dão uma compreensão profunda dessas operações.

“Temos negócios excelentes, lideranças excelentes, e oportunidades. Mas é importante dedicar tempo para garantir uma alocação de capital adequada, entender riscos, e incentivar operações de excelência.”

“Como insider, é fácil se convencer pelos próprios indicadores, mas é preciso olhar para o cliente, o que ele vê e sente, o que os concorrentes fazem. Essa é a nossa contribuição na operação.”

“Tenho mencionado que Adam Wright assume mais responsabilidades, e que ele conhece bem as 32 empresas que gerencia. Temos uma equipe de seguros forte também.”

“Sobre o portfólio de ações, temos uma estratégia concentrada, com cerca de US$ 1 trilhão em investimentos, incluindo posições em Apple, US$ 85 bilhões; Bank of America, Chevron, Google, e outros US$ 700 bilhões. Nosso gerenciamento ativo é limitado, e isso é importante.”

“Entendemos bem esses negócios, conhecemos as equipes de gestão. Essas são questões que Warren e eu discutimos regularmente. Se algo acontecer, conversamos na semana ou no mês seguinte.”

“Recentemente, os resultados de empresas japonesas foram divulgados, e tivemos discussões com Warren sobre eles. Esses são nossos ativos principais, mas não os deixamos de lado, continuam sendo foco de avaliação contínua.”

“Ted gerencia cerca de US$ 20 bilhões, ou um pouco menos, e ajuda na avaliação de riscos e oportunidades em outros negócios. Temos recursos excelentes, e uma gestão fácil de administrar.”

“Quando há oportunidades de usar esse caixa, seja em ações, negócios operacionais ou seguros, estamos atentos.”

“Quanto ao tempo dedicado, priorizamos a gestão operacional, pois há grande potencial de melhorias e de redução de gaps de excelência operacional. Também avaliamos novas oportunidades de aquisição ou participação em empresas.”

“Como Warren, acredito que alocação de capital e gestão operacional são duas faces da mesma moeda.”

“Na gestão de negócios, temos uma equipe de alto nível, que conhece seus setores, seus clientes. Sim, há espaço para melhorias, mas é um processo contínuo.”

“Temos uma equipe de gestores excelentes, e nos dedicamos a garantir que a alocação de capital seja adequada, que riscos sejam compreendidos, e que as operações sejam de alta qualidade.”

23:35 Quarta pergunta: paciência tem custo de oportunidade; como investidores de longo prazo pensam sobre alocação de capital?

“Sobre nossa abordagem de alocação de capital e nossa estratégia de longo prazo, ela é muito alinhada com os interesses dos nossos proprietários e acionistas presentes aqui. Eles adotam uma visão de investimento de longo prazo. Temos uma base de proprietários única, que nos permite pensar assim.”

“Para o longo prazo, a Berkshire terá grandes oportunidades. Isso reforça nossa disciplina na alocação de capital. Sabemos o que pode acontecer amanhã? Ou em três anos? Mas o mercado se desajusta, e aí podemos agir.”

“Nosso método é manter disciplina, entender profundamente as empresas, seus riscos, seu potencial de crescimento. E ter uma visão de longo prazo, que nos permita manter esses investimentos por muito tempo.”

“Queremos uma forte opinião sobre a gestão, a capacidade, a integridade. Mas, acima de tudo, o valor deve justificar o investimento. Não compramos empresas abaixo de nossos critérios, seja para ações ou aquisições.”

“Quando encontramos uma oportunidade que atende aos nossos critérios, agimos com decisão, rapidamente, com grande capital.”

23:40 Quinta pergunta: como equilibrar supervisão de subsidiárias e carteira de ações, considerando o tamanho do portfólio?

“Capacitação de capital e gestão de negócios são duas faces da mesma moeda. Warren sempre disse que um bom alocador de capital será um bom gestor operacional, e vice-versa.”

“Quando pensamos na Berkshire, temos uma equipe de gestores de alto nível, que conhece seus negócios, seus clientes. Se eles pensarem como donos, teremos bons resultados.”

“Mas autonomia não significa ausência de responsabilidade. Essa autonomia traz responsabilidade e orgulho de fazer o certo. Temos expectativas: eles devem gerenciar riscos, pensar como o CEO de risco, alocar capital com inteligência. Se o desempenho for ruim, intervimos.”

“O BNSF, por exemplo, foca na eficiência operacional, na redução de custos, na competitividade. Melhoramos a eficiência por unidade, usando menos locomotivas, mesmo com mais carga.”

“Também investimos em tecnologia, com centros de operação digital, análise de dados, previsão de ETA, eficiência de combustível. Nosso objetivo é ser o maior operador de transporte multimodal.”

“Para competir com caminhões, precisamos de regulamentação favorável, inovação, e liberdade para experimentar.”

“O NetJets, por exemplo, tem uma equipe de alta performance, que conhece bem o setor. Desde 2015, buscamos entender profundamente o negócio, a cultura, a segurança, o serviço ao cliente.”

“Temos recursos e uma equipe de gestão de alto nível, que conhece bem as operações. E, claro, estamos atentos às oportunidades de crescimento.”

01:50 Última questão: como o paciente tem custo de oportunidade? Como investidores de longo prazo pensam sobre alocação de capital?

“Quando falamos de alocação de capital, ela deve ser feita com disciplina, pensando no longo prazo. As oportunidades surgirão, e a paciência é uma virtude.”

“Sabemos o que pode acontecer amanhã? Ou em três anos? Mas o mercado se desajusta, e podemos agir. Nosso método é manter disciplina, entender profundamente as empresas, seus riscos, seu potencial de crescimento.”

“Queremos uma visão clara do futuro de 5 ou 10 anos. Não investimos pensando em um ano. Pensamos no longo prazo, e pretendemos manter esses investimentos por muito tempo.”

“Nosso foco é ter uma forte opinião sobre a gestão, a capacidade, a integridade. Mas, acima de tudo, o valor deve justificar o investimento. Não compramos empresas abaixo de nossos critérios, seja para ações ou aquisições.”

“Quando encontramos uma oportunidade que atende aos nossos critérios, agimos com decisão, rápido, com grande capital.”