Recentemente, revisitei materiais antigos sobre AMM, e quanto mais eu olho, mais acho que todo mundo achava que “market making = ganhar taxas passivamente” era um sonho bonito demais. Quando a curva muda, o preço se move, e a proporção de ativos no seu pool é ajustada de forma passiva, ou seja, você está usando sua posição para ajudar o mercado a absorver a volatilidade, e a perda impermanente não é uma coisa mística, é o custo de trocar por aquela pequena “taxa de acompanhamento” que você paga com as taxas. Às vezes, a sensação é: ganhei umas taxas, mas ao fazer as contas, nem compensa ficar parado...

Além disso, esses dias, com as bridges sendo roubadas, e os oráculos reportando preços absurdos, todo mundo fica esperando “confirmação”, o que ajuda a entender por que a liquidez na cadeia às vezes desaparece de repente. Liquidez é uma coisa bem realista, quando o vento sopra forte, ela encolhe. De qualquer forma, agora só me arrisco com posições baixas, escolhendo pools mais conhecidos, com mais cuidado, devagar, talvez ainda consiga esperar a próxima rodada de revival da narrativa antiga, mas não espere que ela siga o roteiro original.