Recentemente, essa disputa de poder do presidente do Federal Reserve ficou cada vez mais interessante. As tensões entre Trump e Powell evoluíram de uma disputa silenciosa para um confronto aberto, e parece que não há uma solução simples à vista.

A essência da questão é bastante clara: Trump quer um presidente do Fed que seja obediente, enquanto Powell simplesmente não coopera. Anteriormente, Powell recusou-se várias vezes a cortar as taxas de juros conforme a vontade de Trump, o que levou o presidente a ameaçar substituí-lo várias vezes. O plano original era esperar até 15 de maio deste ano, quando o mandato de Powell expiraria automaticamente, e Trump nomearia Kevin Wirth, que apoiaria cortes de juros, para assumir o cargo, o que seria uma solução feliz para todos.

Mas agora a situação mudou. De acordo com dados do mercado de previsão Polymarket, a probabilidade de Powell deixar o cargo após o término do mandato caiu para apenas 2%, o que indica que ele provavelmente continuará no cargo como presidente interino. Powell já havia declarado em março que, se seu sucessor não fosse confirmado até 15 de maio, ele continuaria a exercer o cargo. Desde que a investigação do Departamento de Justiça sobre ele não seja concluída, ele não deixará voluntariamente o Conselho do Federal Reserve.

Portanto, a questão crucial agora é: Wirth consegue passar na audiência do Comitê Bancário do Senado em 21 de abril? Essa será a linha divisória que determinará se Powell realmente será substituído ou não.

Notei um detalhe interessante — a pessoa que impede Wirth é o deputado republicano Thom Tillis, da Carolina do Norte. Sua justificativa é que a investigação do Departamento de Justiça sobre Powell ainda não foi concluída, então ele se recusa a permitir que a nomeação de Wirth avance para votação no plenário do Senado. Esse cara tem influência suficiente, pois, embora o Partido Republicano tenha maioria na comissão (13 contra 11), basta ele votar contra Wirth para travar a nomeação.

Mais ainda, Trump inadvertidamente está cavando sua própria cova. Em julho do ano passado, ele visitou a reforma do prédio do Federal Reserve, questionando publicamente o orçamento como irracional, e o Departamento de Justiça começou a investigar se Powell mentiu ao Congresso sobre esse assunto. Isso era uma tentativa de Trump de usar contra Powell, mas agora virou um obstáculo para impedir Wirth de assumir o cargo.

Em 15 de abril, Trump afirmou na Fox Business que não pretende encerrar a investigação sobre Powell só para facilitar a nomeação de Wirth. Ele ainda perguntou de forma interessante: “Você não acha que devemos esclarecer o que aconteceu lá?” Parece uma tentativa de resistência, mas na verdade revela sua posição passiva atual.

Mesmo sem essa investigação, Wirth pode não passar facilmente. Diante do cenário geopolítico e econômico atual, certamente haverá perguntas sobre a independência do Federal Reserve e sua política de juros na audiência. Se os conflitos geopolíticos continuarem a tensionar energia e commodities, o foco do Fed provavelmente será em aumentar as taxas, não cortá-las. Isso coloca Wirth em uma encruzilhada — ou fica sempre ao lado de Trump, o que reduziria suas chances de confirmação; ou defende a postura de observação do Fed, o que pode irritar o presidente.

A pressão de tempo também é grande. A audiência está marcada para 21 de abril, com apenas 24 dias restantes até o fim do mandato de Powell. Nesse período, o Senado planeja realizar sessões por apenas 13 dias. Essa janela é realmente apertada.

Trump certamente não ficará de braços cruzados. Ele ameaçou demitir Powell se ele não deixar o cargo a tempo, mas isso provavelmente é apenas uma ameaça verbal. Para realmente demitir Powell, Trump precisaria de uma justificativa legal — não pode simplesmente fazer por discordância de política. A única justificativa possível seria Powell ter mentido ou cometido corrupção na reforma do prédio do Fed. No entanto, o Washington Post relatou em 25 de março que oficiais do Departamento de Justiça admitiram em audiência fechada que não possuem provas de má conduta contra Powell.

Isso complica as coisas. Se Trump decidir realmente demitir Powell, o próprio Powell certamente recorrerá, e, na ausência de provas concretas, o tribunal provavelmente ficará ao lado dele.

Para os mercados de capitais, esse impasse não é uma boa notícia. O mercado claramente prefere ver Wirth assumindo, pois, em comparação com Powell, que sempre fala em “esperar e ver”, Wirth pode sinalizar mais cortes de juros. Além disso, seu posicionamento favorável às criptomoedas também pode abrir novas possibilidades para o mercado.

Portanto, agora só resta esperar o resultado da audiência de 21 de abril. Se Wirth for impedido, Powell provavelmente continuará como presidente interino após 15 de maio, e esse impasse entre Trump e Powell continuará se arrastando.