Banco da Coreia, aumento na probabilidade de elevação da taxa de juros de referência aumenta drasticamente... Influência do Irã e recuperação do crescimento se tornam catalisadores

Devido à longa duração da guerra no Irã e ao inesperado rebound na taxa de crescimento econômico, as perspectivas para a taxa básica de juros doméstica estão mudando rapidamente, e no mercado financeiro, a atmosfera de que o Banco da Coreia pode aumentar a taxa de juros neste ano está se espalhando.

De acordo com uma notícia do setor de valores mobiliários, recentemente as principais corretoras revisaram suas previsões, acreditando que o Banco da Coreia pode aumentar a taxa básica pelo menos uma vez neste ano. Antes do final de fevereiro deste ano, o mercado ainda interpretava que a taxa básica tinha uma grande probabilidade de permanecer inalterada por um período bastante longo, e até que, dependendo da situação econômica, poderia haver espaço para uma redução. Mas agora, muitas avaliações consideram que as tendências de preços e crescimento já são diferentes das de então.

O maior fator de mudança na previsão é considerado a guerra no Irã que explodiu no final de fevereiro e o subsequente aumento nos preços internacionais do petróleo. A guerra durou mais de dois meses, e o preço internacional do petróleo subiu para mais de 100 dólares por barril, o que é visto como um fator que pode estimular os preços ao consumidor doméstico através do aumento dos preços de importação. Além disso, o Banco da Coreia divulgou em 23 de abril o valor preliminar do Produto Interno Bruto real do primeiro trimestre deste ano (indicador que mostra o quanto a economia cresceu de fato), com um crescimento de 1,7% em relação ao trimestre anterior, muito acima da previsão de 0,9% feita em fevereiro, o que também reforça a possibilidade de aumento de juros. Se a economia estiver mais forte do que o esperado, o Banco da Coreia terá mais espaço para adotar uma política monetária mais restritiva para estabilizar os preços.

De acordo com as previsões de várias corretoras, o momento e a frequência do aumento de juros variam um pouco, mas a direção é aproximadamente a mesma. Eugene Investment & Securities acredita que, a menos que ocorra uma recessão severa, não será possível reduzir as taxas; Kiwoom Securities prevê pelo menos um aumento de juros neste ano. A NH Investment & Securities analisa que, se a guerra não terminar antes do Comitê de Política Financeira de maio, pode ser necessário aumentar os juros uma vez; a Shinyoung Securities considera o atraso nas negociações e a melhora na taxa de crescimento econômico, prevendo um aumento em agosto. A Korea Investment & Securities vai além, prevendo aumentos de 0,25 ponto percentual em agosto e novembro, respectivamente. Essa previsão se baseia na avaliação de que, em um cenário de chamado gap de produção positivo (ou seja, o PIB real acima do nível de crescimento potencial), mesmo um aumento moderado de juros pode não causar grande impacto na economia.

No entanto, nem todas as instituições compartilham a mesma opinião. Samsung Securities sugere que o Banco da Coreia manterá a taxa de juros inalterada neste ano, mas pode realizar duas aumentos no próximo. Essa previsão assume que um cessar-fogo será alcançado no segundo trimestre, o que ajudará a aliviar a volatilidade nos preços do petróleo. No final, o caminho futuro da taxa básica provavelmente dependerá de quando e como a conflito terminará, se os preços internacionais do petróleo poderão se estabilizar novamente, e por quanto tempo a trajetória de crescimento doméstico e a pressão inflacionária persistirão. Essa tendência parece se tornar um critério importante para determinar se o Banco da Coreia dará mais ênfase à estabilidade de preços ou às perspectivas econômicas no futuro.