No metrô, ao verificar na blockchain, ainda vejo um monte de gente perseguindo “endereço de baleia” fazendo cópia de tarefas… dizendo claramente, antes de seguir uma estratégia, primeiro entenda se eles estão construindo uma posição ou fazendo hedge. Caso contrário, você acha que eles estão comprando na alta, mas na verdade do outro lado do pool já há uma posição contrária, e o patrimônio líquido não é tão emocionante quanto você pensa.

Recentemente, estou mais interessado em observar alguns detalhes: se na mesma janela de tempo eles estão dividindo ordens em diferentes rotas, se estão trocando de pool com frequência, se o preço de execução está sendo manipulado por slippage para tirar uma vantagem (meu ID não foi criado à toa). Construir uma posição geralmente é mais “paciente”, hedge é mais como limpar a sujeira: rápido, fragmentado, e muitas vezes desviando o caminho.

A propósito, a discussão sobre as taxas de royalties de NFTs também é parecida — os criadores querem uma renda mais estável, o mercado secundário quer uma liquidez mais suave, e o resultado é que as rotas ficam cada vez mais complexas, e quem acaba sendo prejudicado são os investidores de varejo que seguem “comprando” por impulso. De qualquer forma, quando vejo uma baleia operando, minha primeira reação não é “comprar”, mas perguntar: você está apostando na direção ou comprando um seguro? É isso por enquanto.