Dados econômicos matutinos acabaram de chegar e os futuros estão sofrendo bastante. O Dow caiu 0,6%, o S&P 500 caiu 0,3%, o Nasdaq caiu 0,35% — nada dramático, mas o momentum da recuperação de ontem está desaparecendo. Parece que as pessoas estão precificando de volta alguma da incerteza com o Irã que achávamos que tinha acabado.

As reivindicações de desemprego se mantiveram bastante estáveis, embora — as reivindicações iniciais tenham sido de 213 mil, na verdade um pouco melhor do que o esperado. As reivindicações contínuas saltaram para 1,87 milhão, o maior desde o início de janeiro, mas honestamente ainda em uma faixa razoável para o mercado de trabalho. A parte interessante é que a produtividade veio forte, com +2,8%, superando em um ponto percentual. Algumas pessoas estão falando de eficiência com IA, mas então os custos unitários de trabalho também mostraram +2,8% — maior do que o esperado — então os empregadores ainda estão pagando mais para obter essa produção. Sinais mistos sobre se esse aumento de produtividade é sustentável.

Os preços de importação vieram mais fracos do que o esperado, o que é bom para a economia. As exportações também estão mais fortes, com +0,6%. Enquanto isso, o petróleo sobe mais 2% nesta manhã, o WTI está em torno de US$78 por barril agora. A situação do Estreito de Hormuz ainda é a variável surpresa — se isso for interrompido, você terá um problema sério para os preços de energia e tudo que vem depois.

Então, temos fundamentos econômicos sólidos no mercado de trabalho e no comércio, mas o risco geopolítico mantém as pessoas cautelosas. Vale a pena ficar de olho em como isso se desenrola nos próximos dias.