CoinGecko：Relatório da Indústria RWA de 2026

Fonte: CoinGecko

Desde a revitalização do RWA em 2024, a maior transparência regulatória permitiu que principais participantes do setor financeiro tradicional começassem a experimentar. À medida que os experimentos iniciais evoluíram para melhores práticas e diretrizes operacionais, o ritmo de tokenização também acelerou significativamente.

2025 tornou-se um ano de divisão na indústria de RWA. Seja por instituições de criptomoedas nativas ou participantes do setor financeiro tradicional, a competição em todo o espectro de RWA e tokenização ficou cada vez mais acirrada; os emissores de ativos começaram a construir vantagens diferenciadas com base em três dimensões: qualificações de conformidade, alcance de distribuição e cobertura de ativos. As exchanges centralizadas também lideraram a popularização do setor com estratégias exclusivas do setor financeiro tradicional, reduzindo ainda mais as barreiras de entrada para a negociação desses ativos. Este relatório revisa o desenvolvimento geral da indústria de RWA de 2025 até o primeiro trimestre de 2026.

Sete destaques do Relatório de RWA de 2026 da CoinGecko

1. Desde 2025, o tamanho do RWA tokenizado cresceu mais de duas vezes, atingindo US$ 19,3 bilhões no final do primeiro trimestre de 2026.

2. O volume de negociação de commodities tokenizadas aumentou de US$ 1,4 bilhão para US$ 5,5 bilhões, impulsionado principalmente pelos tokens lastreados em ouro XAUT e PAXG.

3. No primeiro trimestre de 2026, o volume de negociação à vista de ouro tokenizado atingiu US$ 90,7 bilhões, superando os US$ 84,6 bilhões de todo o ano de 2025.

4. Desde o lançamento em meados de 2025, a capitalização de mercado de ações tokenizadas atingiu US$ 500 milhões, liderada por ações de tecnologia.

5. No primeiro trimestre de 2026, o volume de negociação à vista de ações tokenizadas foi de US$ 15,1 bilhões, superando os US$ 14,8 bilhões do segundo semestre de 2025.

6. O tamanho do ETF tokenizado atingiu US$ 300 milhões, com base de crescimento ampla e efeito de cauda longa considerável.

7. No primeiro trimestre de 2026, o total de ativos ponderados pelo risco (RWA) saltou para US$ 524,8 bilhões, muito acima dos US$ 313 bilhões de todo o ano de 2025.

8. Desde 2025, o tamanho do RWA tokenizado cresceu mais de duas vezes, atingindo US$ 19,3 bilhões no final do primeiro trimestre de 2026.

O valor de mercado total do RWA tokenizado cresceu 256,7% em 15 meses, passando de US$ 5,42 bilhões no início de 2025 para US$ 19,32 bilhões em 31 de março de 2026. Embora o valor de mercado do RWA tokenizado represente apenas 6,4% do valor de mercado das stablecoins, essa proporção aumentou de 2,7% no início de 2025, indicando que o crescimento do RWA tokenizado superou o das stablecoins no último ano.

Os títulos do governo tokenizados continuam sendo a maior categoria de ativos, com valor de mercado aumentando US$ 9 bilhões (+225,5%) durante esse período, representando mais da metade do crescimento total do setor. Notavelmente, após o valor de mercado do título do governo tokenizado ultrapassar US$ 10 bilhões pela primeira vez em 11 de fevereiro de 2026, seu ritmo de crescimento acelerou ligeiramente.

Apesar disso, à medida que outras categorias de ativos se tokenizam mais e ganham reconhecimento de mercado, a participação de mercado dos títulos do governo tokenizados caiu de 73,7% para 67,2%. No final do primeiro trimestre de 2026, os commodities tokenizados representavam 28,7% do setor, as ações tokenizadas 2,5% e os ETFs tokenizados 1,5%.

2. Os preços das commodities tokenizadas subiram 289%, atingindo US$ 5,5 bilhões, impulsionados principalmente pelos tokens lastreados em ouro XAUT e PAXG.

No mesmo período, o valor de mercado das commodities tokenizadas aumentou de US$ 1,43 bilhão para US$ 5,55 bilhões, um acréscimo de US$ 4,12 bilhões (+289,1%). Anteriormente, essa categoria de ativos ultrapassou US$ 5 bilhões pela primeira vez em 19 de janeiro de 2026, atingindo um pico de US$ 6,69 bilhões em 5 de fevereiro, antes de recuar 20,6% e fechar o trimestre.

No entanto, o mercado de commodities tokenizadas ainda é dominado por tokens lastreados em ouro, especialmente XAUT da Tether e PAXG da Paxos, que contribuíram com US$ 1,87 bilhão e US$ 1,8 bilhão, respectivamente, representando 89,1% da expansão do mercado. Isso está alinhado com a tendência de alta contínua nos preços do ouro à vista ao longo do último ano.

A participação de mercado do PAXG aumentou mais, crescendo de 36,8% para 41,8%, atingindo US$ 2,32 bilhões. XAUT manteve a liderança com US$ 2,52 bilhões, embora sua participação tenha recuado de 54,7% no final de outubro de 2025 para 45,5%.

Apesar do crescimento absoluto do valor de mercado, os tokens de metais preciosos de menor escala encolheram relativamente. Kinesis KAG, o maior token lastreado em prata, dobrou de valor, atingindo US$ 350 milhões, mas sua participação caiu de 8,0% para 4,8%. Da mesma forma, KAU aumentou US$ 230 milhões, chegando a US$ 270 milhões, enquanto sua participação caiu de 8,5% para 6,3%. Por outro lado, XAUM da Matrixdock cresceu 11 vezes, atingindo US$ 700 milhões, com participação de 1,3%, subindo de 0,4%.

3. No primeiro trimestre de 2026, o volume de negociação à vista de ouro tokenizado atingiu US$ 90,7 bilhões, superando os US$ 84,6 bilhões de todo o ano de 2025.

Somente no primeiro trimestre de 2026, o volume total de negociação à vista de ouro tokenizado atingiu US$ 90,7 bilhões, já superando os US$ 84,6 bilhões de todo o ano de 2025. Isso reflete o interesse dos participantes de criptomoedas em investir nesse ativo de desempenho superior, impulsionando uma demanda crescente por ouro tokenizado, além de facilitar cada vez mais os canais de negociação nas exchanges. Vale destacar que as exchanges centralizadas (CEX) dominam a maior parte das negociações à vista de ativos tokenizados.

No entanto, até agora, o volume de negociação à vista de ouro tokenizado tem apresentado grande volatilidade mensal, refletindo sua sensibilidade às condições de mercado. Por exemplo, em outubro de 2025, quando o preço do ouro atingiu recorde histórico, o volume de negociação à vista disparou para US$ 21,38 bilhões, mais de três vezes o volume de US$ 6,73 bilhões do mês anterior, antes de recuar para US$ 14,07 bilhões no mês seguinte.

Semelhante ao valor de mercado de commodities tokenizadas, XAUT e PAXG dominam as negociações à vista de ouro tokenizado. Nesse período, a participação mensal de PAXG variou entre 34,2% e 82,5%, enquanto XAUT variou entre 14,8% e 64,6%. Nos últimos quinze meses, a média mensal de negociação à vista de PAXG foi de US$ 5,72 bilhões, e de XAUT, US$ 5,32 bilhões, com uma média total mensal de US$ 11,69 bilhões. Ao mesmo tempo, KAG teve uma média mensal de US$ 0,57 bilhão, e a negociação de XAUT na cadeia completa da Tether atingiu US$ 1 milhão, enquanto XAUM teve apenas US$ 70 mil.

4. Desde meados de 2025, as ações tokenizadas atingiram uma capitalização de mercado de US$ 500 milhões, lideradas por ações de tecnologia.

As ações tokenizadas começaram a ser lançadas na metade de 2025, com sua capitalização de mercado crescendo de US$ 2,09 milhões em 30 de junho de 2025 para US$ 486,69 milhões em 31 de março de 2026. A primeira emissão de ações tokenizadas da Backed Finance, xStocks, foi concluída até o final de julho de 2025, elevando a capitalização de mercado dessa categoria para US$ 28,59 milhões, com ações tokenizadas da Tesla, Circle, Nvidia e Alphabet também começando a serem negociadas na cadeia. Até o final de setembro de 2025, a emissão de ações tokenizadas da Ondo impulsionou ainda mais o crescimento, atingindo US$ 111,21 milhões.

A Circle tornou-se a maior emissora de ações tokenizadas até agora, com valor de mercado de US$ 171,39 milhões, representando 35,2% da categoria. Isso inclui US$ 130,3 milhões do produto de ações tokenizadas Ondo CRCLON e US$ 41,08 milhões do produto xStock CRCLX.

A Tesla foi a primeira a lançar ações tokenizadas em grande escala, atingindo um pico de US$ 73,8 milhões no final de janeiro de 2026, antes de recuar para US$ 61,7 milhões. Assim, a participação de mercado da Tesla cresceu de 17,2% inicialmente para 32,2% em agosto de 2025, antes de cair para 12,7%. Em contraste, o xStock TSLAX da Tesla é maior, atingindo US$ 47,77 milhões, enquanto o TSLON da Ondo soma US$ 13,93 milhões.

Outras ações tokenizadas de destaque por valor de mercado incluem Nvidia (US$ 429 mil, 8,8%), Alphabet (US$ 369 mil, 7,6%) e MicroStrategy (US$ 261 mil, 5,4%).

5. No primeiro trimestre de 2026, o volume de negociação à vista de ações tokenizadas foi de US$ 15,1 bilhões, superando os US$ 14,8 bilhões do segundo semestre de 2025.

Quando lançadas em julho de 2025, as ações tokenizadas tinham um volume mensal de negociação à vista de US$ 2,33 bilhões. Apesar de uma queda nos dois meses seguintes, o volume de negociação à vista de ações tokenizadas permaneceu acima de US$ 4 bilhões por quatro meses consecutivos. Assim como no caso do ouro tokenizado, o volume total de negociação à vista de ações tokenizadas no primeiro trimestre de 2026 atingiu US$ 15,12 bilhões, superando os US$ 14,84 bilhões dos dois últimos trimestres de 2025.

Tesla, Circle e Nvidia foram os maiores contribuintes para o volume de negociação de ações tokenizadas, com médias mensais de US$ 540 milhões, US$ 450 milhões e US$ 440 milhões, respectivamente.

Apesar de integrações com várias exchanges centralizadas (CEX), a atividade de negociação das cinco principais ações tokenizadas ainda é relativamente pequena em comparação com as ações do mundo real, representando menos de 1% do volume total de negociação do mercado TradFi.

6. O tamanho do ETF tokenizado atingiu US$ 300 milhões, com base de crescimento ampla e efeito de cauda longa considerável.

O valor de mercado do ETF tokenizado cresceu de US$ 620 mil em 1º de julho de 2025, ainda na fase de lançamento, para US$ 297,5 milhões no final do primeiro trimestre de 2026. Isso faz com que o valor de mercado do ETF tokenizado seja um pouco mais da metade do de ações tokenizadas.

Vale destacar que o lançamento do ETF tokenizado da Ondo elevou o valor de mercado dessa categoria de US$ 950 mil em 1º de setembro de 2025 para US$ 19,766 milhões no final do mês.

Em comparação com as ações tokenizadas, o crescimento do ETF tokenizado é mais amplo, sem um líder claro até o momento. O ETF do S&P 500 da SPDR, da Ondo, continua sendo o maior, com valor de mercado de US$ 3,245 milhões e participação de 10,9%. O iShares Silver Trust vem em segundo, com US$ 3,175 milhões e participação de 10,7%. Outros ETFs tokenizados de maior valor de mercado têm participações entre 4,5% e 8,6%.

Ao mesmo tempo, há uma quantidade considerável de ETFs tokenizados menores, que, até 31 de março de 2026, representam um total de 27,8% do mercado.

7. No primeiro trimestre de 2026, o total de ativos ponderados pelo risco (RWA) saltou para US$ 524,8 bilhões, muito acima dos US$ 313 bilhões de todo o ano de 2025.

Os contratos perpétuos tornaram-se mais uma ferramenta para negociar RWA ou ativos TradFi, evoluindo junto com a tokenização e alcançando crescimento significativo. Somente no primeiro trimestre de 2026, o volume total de contratos perpétuos de RWA atingiu US$ 524,79 bilhões, com potencial para ultrapassar o dobro dos US$ 313,02 bilhões de todo o ano de 2025. Isso marca o quarto trimestre consecutivo de crescimento no volume de contratos perpétuos de RWA, que passou de US$ 29,74 bilhões no primeiro trimestre de 2025 para US$ 67,41 bilhões no segundo, US$ 77 bilhões no terceiro e US$ 138,87 bilhões no quarto trimestre.

As commodities inicialmente dominavam todas as negociações de contratos perpétuos de RWA até julho de 2025. Nos últimos seis meses, sua participação mensal variou entre 69,7% e 95,3%. Ao mesmo tempo, outras categorias de ativos também ganharam espaço: contratos perpétuos de ações aumentaram sua participação de 0,4% em agosto de 2025 para 6,0% em março de 2026; contratos perpétuos de ETFs cresceram de 2,8% em outubro de 2025 para 5,3% em março de 2026, impulsionados principalmente pelo volume de negociações do ETF SPY.

Além disso, a plataforma HIP-3 da Hyperliquid aumentou sua participação no volume mensal de negociações de RWA de 2,8% em outubro de 2025 para 28,6% em março de 2026. Vale notar que o volume de negociações do HIP-3 também disparou de US$ 12,65 bilhões no quarto trimestre de 2025 para US$ 130,87 bilhões no primeiro trimestre de 2026.

O total de contratos abertos diários de títulos permanentes de RWA passou de US$ 14 milhões em 1º de janeiro de 2025 para US$ 668 milhões em 31 de março de 2026. No primeiro trimestre de 2026, a média diária de contratos abertos de títulos permanentes de RWA foi de US$ 4,82 bilhões, mais de cinco vezes a média diária de US$ 850 milhões do ano passado.