Tenho observado o panorama macro de longo prazo para o ouro ultimamente, e honestamente a configuração parece bastante convincente. Muitas pessoas perguntam se o ouro algum dia cairá desses níveis, e sim, isso acontecerá - é assim que os mercados funcionam. Mas aqui está o que tenho pensado: estamos lidando com algumas mudanças estruturais sérias às quais a maioria dos traders não está prestando atenção.

A história demográfica é selvagem se você realmente aprofundar nela. A aposentadoria em massa dos baby boomers a partir de 2020 mudou tudo sobre como a inflação funciona. Passamos de décadas de produtividade máxima e mão de obra barata (obrigado China) para um regime completamente diferente. Aquela fase de desinflação que tivemos na década de 2010? Acabou. Agora estamos olhando para governos imprimindo dinheiro para cobrir déficits crescentes e obrigações demográficas. O apetite para realmente resolver esses problemas parece inexistente.

Então sim, o ouro terá recuos e correções - isso é normal. Mas o quadro maior é que potencialmente estamos entrando em um período onde o dólar será fortemente pressionado. Alguns analistas têm previsto uma desaceleração econômica global significativa por volta de 2030-2036, quando todos os boomers atingirem a idade de aposentadoria completa. Seja isso acontecer ou não, as condições subjacentes para preços mais altos de metais preciosos parecem estar garantidas.

No aspecto técnico, tenho acompanhado bastante os gráficos. O ouro quebrou alguns níveis de resistência importantes, e os mineradores (GDX) têm mostrado uma força interessante. O padrão sugere que poderíamos ver movimentos bastante significativos para cima, embora obviamente nada seja garantido. A questão não é realmente se o ouro vai cair algum dia - é se os investidores estão se posicionando para o que vem a seguir. É aí que parece estar a verdadeira oportunidade.