Acabei de perceber que os títulos do Tesouro fizeram uma alta notável na terça-feira após a divulgação de vendas no varejo mais fraca do que o esperado. O rendimento de 10 anos caiu 5,1 pontos base para 4,147%, atingindo seu menor fechamento em quase um mês. Os preços estiveram sólidos o dia todo, o que, honestamente, faz sentido dado o que o Departamento de Comércio divulgou.

As vendas no varejo de dezembro ficaram basicamente estáveis, o que pegou muita gente de surpresa. Todos esperavam um aumento de 0,4%, mas não tivemos nada. Mesmo excluindo as vendas de automóveis, ainda assim ficou estável. Kathy Bostjancic, da Nationwide, resumiu bem - os consumidores simplesmente fizeram uma pausa após gastarem bastante em outubro e novembro. Ela espera que o primeiro trimestre se recupere, com reembolsos de impostos potencialmente $50 bilhões maiores do que no ano passado ajudando nesse processo.

No lado do mercado de trabalho, os preços de importação subiram conforme o esperado em dezembro. A verdadeira coisa a observar agora é o relatório de empregos de quarta-feira - que foi adiado por causa do shutdown na semana passada. O mercado está precificando cerca de 70.000 novos empregos para janeiro, após 50.000 em dezembro. Parece que estamos obtendo uma imagem mais clara de onde os gastos dos consumidores estão indo para o novo ano.