Hoje ocorreu a venda de açúcar - contratos futuros de maio em Nova York caíram 1,51% e o açúcar branco da ICE em Londres caiu 1,29%. O movimento faz sentido quando você analisa o que está por vir: praticamente todos esperam que um excedente global de açúcar domine o mercado nos próximos anos, mesmo com os custos de transporte aumentando devido às tensões no Oriente Médio.

A história do excedente fica mais clara a cada semana. Czarnikow prevê um excedente de 3,4 milhões de toneladas métricas em 2026/27, enquanto a ISO acabou de reduzir sua previsão para 2025/26 para 1,22 milhão de toneladas métricas (de 1,63 milhão). A produção está aumentando em todos os setores - a Índia já atingiu 24,75 milhões de toneladas métricas até o final de fevereiro, um aumento de 12% em relação ao ano anterior, e o governo acabou de aprovar mais 500.000 toneladas para exportação. Isso além das 1,5 milhão de toneladas métricas que já haviam sido aprovadas. A Índia está basicamente inundando o mercado agora que tem a oferta.

A história da produção indiana é a verdadeira pressão de preço aqui. A expectativa é que sua produção atinja 29,3 milhões de toneladas métricas em 2025/26, um aumento de 12% ano a ano, e eles estão reduzindo o uso de etanol para liberar mais para exportação. Com a Tailândia aumentando para 10,5 milhões de toneladas métricas e a produção do Centro-Sul do Brasil se mantendo em torno de 40+ milhões de toneladas métricas, estamos diante de um mercado bastante superabastecido. A própria ofensiva de exportação de açúcar da Índia é suficiente para manter os preços sob controle por um tempo.