Acabei de conferir o último relatório de lucros da Lufthansa e há alguns sinais mistos interessantes aqui. A companhia aérea alemã registrou um lucro líquido menor para 2025, de 1,34 bilhão de euros, uma queda de 3 por cento em relação ao ano anterior, mas suas receitas na verdade aumentaram 5 por cento, atingindo 39,60 bilhões de euros. Isso é uma história de crescimento sólido de receita, apesar da pressão nas margens.

O que chamou minha atenção foi como o EBIT ajustado deles saltou 19 por cento ano a ano para 1,96 bilhão de euros, com margens se expandindo para 4,9 por cento. Isso representa uma melhoria significativa na eficiência operacional. Eles também estão transportando mais passageiros — 135,04 milhões em 2025, um aumento de 3 por cento — e seu fator de ocupação melhorou ligeiramente para 83,2 por cento, o que mostra uma melhor utilização da capacidade.

As receitas de tráfego ficaram em 32,33 bilhões de euros, representando um crescimento de 3 por cento, enquanto os quilômetros de assento disponíveis e os quilômetros de assento de receita aumentaram ambos 4 por cento. A empresa claramente está expandindo a capacidade e preenchendo os assentos de forma mais eficaz.

Olhando para o que vem pela frente, a Lufthansa projeta uma trajetória positiva para 2026, com uma melhora significativa no EBIT ajustado ano a ano. Eles contam com uma expansão adicional de capacidade em suas companhias aéreas de passageiros, além de progresso no programa de recuperação da Lufthansa Airlines. Os segmentos de logística e MRO também devem contribuir para o crescimento das receitas no futuro.

O lucro por ação ficou em 1,12 euro contra 1,15 euro no ano passado. O EBITDA ajustado aumentou 9 por cento, para 4,33 bilhões de euros, com uma margem de 10,9 por cento. Para uma empresa que gerencia receitas tão massivas, esses indicadores operacionais sugerem que eles estão ficando melhores em transformar crescimento em lucro. Vale a pena ficar de olho se você estiver acompanhando o desempenho do setor aéreo.