Acabei de analisar os resultados do quarto trimestre da EchoStar e os números estão aproximados. As ações caíram 2,2% com a notícia, sendo negociadas em torno de US$ 113. Eles reportaram um prejuízo líquido massivo de US$ 1,21 bilhão para o trimestre, contra um lucro de US$ 335 milhões no ano passado. O que é interessante é olhar para a imagem do OIBDA - a receita operacional antes de depreciação virou negativa para US$ 566,86 milhões, de positivo US$ 397,14 milhões. Essa foi uma mudança brutal. Embora o OIBDA ajustado tenha ficado em US$ 583,68 milhões, acima dos US$ 397,14 milhões do ano anterior, há alguma melhora operacional escondida sob a perda principal. A verdadeira história aqui são quase US$ 17,63 bilhões em impairment de ativos não-cash que derrubaram o resultado final. Para o ano completo de 2025, eles estão com uma perda de US$ 14,50 bilhões, comparado a uma perda de US$ 119,55 milhões em 2024. As receitas também caíram para US$ 15,00 bilhões, de US$ 15,83 bilhões. Quando você elimina esses impairments e analisa as métricas de OIBDA ajustado, o negócio subjacente não está colapsando, mas essas write-downs de ativos são definitivamente um sinal de alerta para o que a gestão prevê para o futuro.