Tenho pensado sobre quais jogadas de IA realmente têm potencial para os próximos dez anos, e honestamente, há um padrão bastante claro surgindo se você olhar para o lado da infraestrutura das coisas.

A maioria das pessoas persegue as empresas de IA de destaque, mas o dinheiro de verdade pode estar em três pontos que são muito menos sexy, mas muito mais defensáveis. Deixe-me explicar o que estou vendo.

Primeiro - Alphabet. Sim, eu sei que todo mundo achou que eles estavam dormindo em relação à IA por um tempo. Mas o modelo Gemini deles é realmente competitivo agora, e aqui está o que ninguém fala o suficiente: eles têm toda a sua vida digital. Suas fotos, histórico de buscas, YouTube, Gmail - tudo isso. Isso é uma vantagem injusta. A OpenAI não consegue fazer isso. Ninguém consegue. Além disso, a Alphabet tem dinheiro suficiente para simplesmente absorver perdas enquanto sufoca concorrentes menores e estabelece domínio. Uma vez que eles dominarem o mercado, o preço passa a ser o jogo deles.

Depois, há a Microsoft, fazendo algo diferente. Eles não estão tentando construir o melhor modelo de IA sozinhos - eles são basicamente a Suíça da IA. OpenAI, Grok, Llama, você nomeia - tudo disponível no Azure. Essa neutralidade é realmente genial. À medida que mais empresas adotam sua pilha, elas não se importam qual modelo vence, porque a Microsoft vence de qualquer jeito. O crescimento do Azure está superando os concorrentes exatamente por esse motivo.

Mas aqui está o que todo mundo entende errado sobre o boom de IA: o verdadeiro gargalo não é o software. São os chips. A Taiwan Semiconductor os fabrica. Nvidia projeta as GPUs de que todo mundo fala, mas a TSMC realmente os produz. Chips personalizados da Broadcom ou de outros podem competir eventualmente? Talvez. Mas a TSMC também fará esses.

A visão pessimista é que, uma vez que a construção de data centers termine, a demanda por chips despenca. Eu não compro essa ideia. Essas GPUs implantadas em ambientes de IA têm uma vida útil de talvez 1 a 3 anos. Então, você está lidando com ciclos de substituição constantes, não uma construção única. Além disso, a Alphabet e a Microsoft ainda estão no começo de suas implantações de data centers - a maior parte do que foi anunciado para 2025 nem estará operacional até 2027. Ainda estamos na fase de ramp-up.

Se você busca apostas de longo prazo que realmente façam sentido do ponto de vista de infraestrutura, esses três têm uma resistência séria. A corrida armamentista de IA não vai acabar tão cedo, e essas empresas dominam as camadas críticas.