Acabei de perceber algo interessante na última declaração 13F da Berkshire Hathaway. Buffett basicamente desfez uma parte significativa de Apple e Amazon pouco antes de se afastar, mas aqui está o que chamou minha atenção - ele apostou tudo na Domino's Pizza. Estamos falando de 368.000 ações no valor de cerca de 109 milhões de dólares. Essa é uma jogada bastante ousada para alguém que supostamente está encerrando suas operações.

A mudança mostra algo sobre onde a cabeça de Buffett está agora. Ele tem reduzido ações de IA em todo o portfólio - Apple caiu de 50% para 19,5%, Amazon ficou ainda menor agora. Mas Alphabet? Ele manteve. Enquanto isso, a Domino's recebe capital novo. Isso não é aleatório.

O que torna essa jogada tão clássica de Buffett é exatamente o motivo pelo qual parece entediante para a maioria das pessoas. A Domino's é a maior cadeia de pizzarias do mundo, com 22.000 lojas globalmente, e ainda estão expandindo - adicionaram 392 novas unidades líquidas no último trimestre. O modelo de negócio é realmente genial do ponto de vista econômico. Eles não fazem pizza, eles ganham dinheiro com taxas de franquia. Isso gera uma receita recorrente de alta margem. O quarto trimestre mostrou receita líquida aumentou 6,4%, mas o lucro operacional subiu 8%. Esse é o tipo de alavancagem operacional que Buffett adora.

Aqui está o símbolo teimoso das dinâmicas de mercado, porém - apesar de toda essa força operacional, a ação caiu 14% no último ano. Não é chamativa. Não é IA. Não é crescimento. Mas paga um dividendo constante de 1,7%, e a empresa tem sido resiliente diante da inflação e de tudo mais que o mercado jogou nela. As pessoas ainda pedem pizza, não importa o que aconteça economicamente.

Acredito que o que Buffett está sinalizando aqui merece atenção. Estamos em máximas históricas, as avaliações estão esticadas, e ele está rotacionando para posições defensivas, geradoras de caixa. Pode ser nada. Pode ser um aviso sutil sobre onde estamos no ciclo. De qualquer forma, é um lembrete de que o entediante às vezes supera o emocionante quando se pensa na construção de riqueza real ao longo do tempo.