Acabei de fazer uma pesquisa sobre os últimos resultados da Alphabet e, honestamente, os números são bem impressionantes. Para colocar a escala em perspectiva, estamos falando de uma empresa onde até a receita trimestral ($113,8 bilhões no Q4) faz você se perguntar como seria um bilhão de moedas de um centavo em comparação - são números que mal cabem na cabeça.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. A receita aumentou 18% ano a ano, o que é sólido para uma empresa desse tamanho. Mas a verdadeira história? O Google Cloud está absolutamente gerando dinheiro agora. Eles passaram de $2,1 bilhões de lucro operacional para $5,3 bilhões em apenas um trimestre. Isso é mais do que o dobro. A receita nesse segmento atingiu $17,7 bilhões com crescimento de 48%. Enquanto isso, o negócio principal de busca ainda está em alta - $63,1 bilhões nesse segmento sozinho, um aumento de 17%.

O lucro líquido do trimestre foi de $34,5 bilhões, um aumento de 30% em relação ao ano anterior. Esse é o tipo de lucratividade que permite fazer coisas loucas.

E eles definitivamente estão fazendo coisas loucas. A gestão acabou de orientar um capex de $175-185 bilhões para 2026. Deixe isso entrar na sua cabeça por um segundo - isso é quase o dobro do que eles gastaram em 2025 ($91,4 bilhões). A justificativa é simples: infraestrutura de IA. Sundar Pichai basicamente disse que eles estão vendo os investimentos em IA impulsionar o crescimento em todos os lugares, então estão dobrando a aposta na capacidade de computação para se manter à frente.

Aqui é onde fica interessante para os investidores. Se a Alphabet realmente conseguir monetizar todo esse gasto com IA de forma eficaz, e se o negócio de nuvem continuar crescendo nesse ritmo, a matemática pode ser bastante convincente em cinco anos. Se o lucro por ação dobrar e o mercado continuar avaliando a empresa em torno de um índice P/E de 28x (o que parece razoável dado o histórico deles), você estaria vendo a ação quase dobrar de níveis atuais em torno de $300.

Mas sim, há riscos reais aqui. Esse compromisso massivo de capex é uma aposta de que a infraestrutura vai dar retorno. A concorrência na nuvem está esquentando. E, honestamente, com esse tipo de intensidade de capital, provavelmente você não quer apostar tudo. Mantenha uma postura medida.

O impulso na nuvem é real, e eles não estão perdendo o controle na busca. Se executarem bem, isso pode ser uma jogada sólida de longo prazo. Só que não é o tipo de investimento para se exagerar na quantidade de posição, dado a incerteza.