Tenho olhado para a USA Rare Earth (USAR) e, honestamente, há algo interessante acontecendo aqui que não recebe atenção suficiente.

Então, aqui está o ponto - a empresa acabou de apresentar seu roteiro de médio prazo, e embora ainda esteja a anos de uma produção real, o posicionamento estratégico é bastante convincente. Eles estão sentados na jazida de Round Top, que está carregada com elementos de terras raras pesadas como disprósio e terbio. Isso importa porque as HREEs (Terras Raras Pesadas) são negociadas a 10x a 100x o preço das terras raras leves. Estamos falando de materiais que são absolutamente críticos para mísseis, drones, veículos elétricos e basicamente qualquer coisa avançada que precise de ímãs de alto desempenho.

O contraste com a MP Materials é na verdade o que torna isso interessante para mim. A MP tem a operação de Mountain Pass atualmente, produzindo terras raras leves. Eles têm o acordo preferencial - pisos de preços de 10 anos, contratos com o DoD garantindo compras. USA Rare Earth? Eles têm apoio do governo e investimento privado, mas sem garantias de preço. A diferença é gritante.

Mas aqui é onde fica mais sutil. A China basicamente controla o mercado de terras raras pesadas. A pressão geopolítica para diversificar essa cadeia de suprimentos não vai desaparecer. Se a USA Rare Earth realmente conseguir executar - e isso é um grande se - eles estão sentados em algo realmente escasso. A empresa projeta US$ 900 milhões em fluxo de caixa livre até 2030, o que seria enorme se atingirem essa meta.

O risco de execução é real, no entanto. Round Top não deve começar a produção comercial até o final de 2028. A instalação de Stillwater ainda precisa ser desenvolvida para produção comercial de ímãs. Existe risco de diluição se precisarem de mais capital. Não é uma ação para comprar e esquecer.

O que você realmente está apostando é que a demanda por terras raras dessa lista específica - as pesadas que realmente impulsionam as margens - combinada com preocupações de segurança na cadeia de suprimentos, cria uma urgência suficiente para que a USA Rare Earth realize o que está planejando. É definitivamente uma jogada de maior risco do que a MP Materials, mas o potencial de retorno se eles executarem pode ser substancial. Não é para todos, mas se você acredita na história geopolítica e de cadeia de suprimentos, vale a pena acompanhar de perto.