Acabei de conferir os números do Q4 da Harrow e, honestamente, a reação do mercado é interessante. As ações caíram 14% durante a noite, mesmo com a receita saltando 33% para $89 milhões. A questão? O lucro líquido na verdade caiu para $6,63 milhões por ação, de $6,78 milhões no ano anterior, e as despesas operacionais quase dobraram para $55 milhões. Esse é o tipo de crescimento que nem sempre se traduz no que os investidores querem ver.

Mas aqui está o que chamou minha atenção - o EBITDA ajustado deles na verdade melhorou para $24,17 milhões, de $22,49 milhões, então o negócio subjacente está ficando mais forte. Para o ano completo de 2025, eles reduziram significativamente sua perda líquida, o que é um passo na direção certa. Olhando para a orientação que acabaram de divulgar para 2026, a Harrow projeta receita entre $350-365 milhões (aumentando de $272M em 2025) com EBITDA ajustado de $80-100 milhões. Isso é um crescimento bastante ambicioso.

A empresa está focada em seu portfólio de cuidados com os olhos - eles têm 15 produtos oftalmológicos agora, incluindo VEVYE, TRIESENCE e IHEEZO. Eles também acabaram de concluir a integração do pipeline da Melt Pharmaceuticals, adquirindo alguns candidatos a sedação procedural que podem lançar em 2027-2028. O CEO está falando em dobrar as equipes de vendas e expandir para novos mercados.

As ações estavam sendo negociadas por volta de $53,59 antes disso, então a queda de 14% pode na verdade ser uma reação exagerada, dado o trajeto da receita e o momentum do pipeline. A Harrow está apostando forte na execução de 2026. Vale a pena acompanhar como eles entregam essa orientação.