Acabei de assistir às negociações de petróleo bruto atingirem números impressionantes na quinta-feira. Os contratos futuros de WTI de abril subiram 8,51%, fechando em alta de 6,35, enquanto a gasolina RBOB subiu 6,20%. Estamos vendo uma máxima de 19,5 meses para o petróleo bruto e de 1,75 anos para a gasolina. A razão é bastante simples se você tem acompanhado a situação no Oriente Médio.

A guerra lá acabou de entrar no seu sexto dia sem uma resolução à vista, e o Estreito de Hormuz está basicamente bloqueado. Essa passagem responde por cerca de um quinto do petróleo mundial, então você pode imaginar o impacto que isso tem nos fluxos globais de negociação de petróleo bruto. A Guarda Revolucionária do Irã alertou navios sobre riscos potenciais de mísseis e drones, o que efetivamente mantém os petroleiros afastados. A maioria dos embarques de energia do Golfo Pérsico está parada.

A China na verdade ordenou à sua maior refinaria que suspendesse as exportações de diesel e gasolina devido ao conflito em escalada. Isso está apertando ainda mais o fornecimento global de combustíveis. Enquanto isso, Arábia Saudita e Iraque, os maiores produtores da OPEP, tiveram que reduzir a produção porque seus tanques de armazenamento estão se enchendo rapidamente com petróleo que não podem enviar. A Kayrros relatou que quatro dos seis tanques na refinaria de Ras Tanura, na Arábia Saudita, já estavam cheios.

Há também os danos causados por um ataque de drone iraniano que atingiu a terminal de Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, na terça-feira, um dos maiores centros de armazenamento de petróleo na região. E a Arábia Saudita teve que fechar sua maior refinaria, Ras Tanura, que processa 550 mil barris por dia. O Goldman Sachs está precificando um prêmio de risco de 18 dólares por barril, com base no que uma paralisação de seis semanas no tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz significaria.

Agora, aqui está o ponto sobre a negociação de petróleo bruto neste momento. Existem alguns ventos contrários também. A OPEP+ anunciou que aumentará a produção em 206 mil bpd em abril, mais do que o esperado. Eles estão tentando restaurar os cortes de produção do início de 2024, mas ainda têm cerca de 1 milhão de bpd para recuperar. Além disso, há uma grande quantidade de petróleo russo e iraniano em armazenamento flutuante em petroleiros, cerca de 290 milhões de barris, o que é 50% mais do que um ano atrás devido a bloqueios e sanções.

As exportações venezuelanas também estão aumentando, atingindo 800 mil bpd em janeiro, contra 498 mil em dezembro. Isso aumenta a pressão sobre a oferta global. A EIA elevou sua estimativa de produção dos EUA para 2026 para 13,60 milhões de bpd e o consumo de energia para 96,00 quatrilhões de BTU. Enquanto isso, a IEA reduziu sua estimativa de excedente de petróleo bruto global para 3,7 milhões de bpd, de 3,815 milhões.

A situação Rússia-Ucrânia mantém restrições ao petróleo russo em vigor, o que sustenta os preços. Os ataques ucranianos às refinarias e petroleiros russos nos últimos meses limitaram as capacidades de exportação de Moscou. Novas sanções dos EUA e da UE estão aumentando ainda mais a pressão sobre as empresas e infraestrutura de petróleo russas.

No final de fevereiro, os estoques de petróleo bruto dos EUA estavam 2,7% abaixo da média sazonal, a gasolina 4,4% acima da média, e o destilado 1,9% abaixo da média. A produção dos EUA permaneceu estável em 13,696 milhões de bpd. As plataformas de petróleo ativas caíram para 409, pouco acima de uma mínima de 4,25 anos.

Portanto, a negociação de petróleo bruto neste momento está presa entre disrupções geopolíticas sérias que elevam os preços e pressões crescentes nos estoques globais que os pressionam para baixo. A situação no Oriente Médio é o wildcard imediato. Se o Estreito de Hormuz permanecer fechado, poderemos ver ainda mais volatilidade.