Acabei de perceber algo interessante sobre The Trade Desk que a maioria das pessoas provavelmente está ignorando neste momento.

Então, a TTD foi completamente castigada no último ano - estamos falando de uma queda de 80% desde sua máxima histórica. A narrativa é bem simples: o crescimento está desacelerando, houve alguma turbulência com a troca de CFO, e de repente todo mundo está tratando como se fosse dinheiro morto. Mas aqui está o ponto - às vezes o mercado exagera na baixa.

Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo. A receita do Q4 veio com um crescimento de 14%, o que, honestamente, não é ruim. Sim, a orientação para o Q1 aponta para um crescimento de 10%, e eu entendo por que isso assustou as pessoas, dado que a empresa estava crescendo mais de 20% há apenas um ano. Mas é aqui que as avaliações ficam interessantes.

A ação está sendo negociada a um índice P/E de 26 com base nos lucros passados, mas aqui está o detalhe - o P/E futuro é inferior a 12. Compare isso com o S&P 500, que está em 25,8 no trailing e 21,9 no futuro. Quando você elimina algumas despesas pontuais do Q1, a TTD na verdade parece mais barata do que o mercado mais amplo. Essa é a situação de ações com o melhor índice P/E que não aparece com frequência.

A verdadeira questão não é se a avaliação está barata - ela claramente está. A questão é se a The Trade Desk consegue reacelerar o crescimento de volta à faixa de dois dígitos médios. E, honestamente? Operar no segmento de publicidade programática, que é um dos setores mais avançados de toda a área de tecnologia de anúncios, acho que essa é uma barreira bastante baixa para superar.

Se eles conseguirem fazer isso, provavelmente veremos a ação retornando a múltiplos pelo menos iguais aos do mercado. Faça as contas com base nesses lucros futuros e você basicamente estará vendo um potencial de duplicação a partir daqui. Essa é uma configuração de risco-retorno bastante atraente, especialmente quando você considera que ainda se trata de um negócio legítimo, que continua crescendo em uma área crítica da publicidade digital.

Acho que muitas pessoas vão se arrepender de não ter dado atenção a essa avaliação quando olharmos para 2026. A queda parece exagerada para mim.