Analisando a situação da Micron e há algo interessante acontecendo que a maioria das pessoas pode estar deixando passar.

Então, aqui está o ponto sobre ações de IA neste momento - muitas delas já precificaram pedidos futuros massivos que ainda não geraram receita de fato. O mercado está apostando em crescimento que ainda está a anos de distância. Mas com a Micron, a dinâmica parece diferente.

Olhe para os números brutos. Há três anos, a Micron teve uma perda de 5,8 bilhões de dólares. Agora, eles estão registrando um lucro líquido de 11,9 bilhões de dólares nos últimos quatro trimestres. Isso é uma mudança enorme. Mas aqui é onde fica interessante - se você comparar as vendas deles com o ano fiscal de 2022, elas aumentaram cerca de 40%. As margens de lucro explodiram muito mais do que o crescimento da receita sugeriria. Por quê? Porque eles finalmente estão recuperando o poder de precificação.

O negócio de chips de memória sempre foi cíclico. A demanda aumenta, os preços sobem, as empresas aumentam a capacidade, depois o mercado inunda e os preços despencam. Vimos esse ciclo brutal em 2022. Mas o que é diferente agora é a situação de oferta. A Micron acabou de garantir toda a sua oferta de memória de alta largura de banda para 2026 com acordos de preço e volume fixos. Isso é enorme.

Aqui é onde fica realmente interessante para a maior oportunidade de negócio no mundo atualmente - infraestrutura de IA. O CEO da Micron agora diz que o mercado total de memória endereçável pode crescer de 35 bilhões de dólares em 2025 para 100 bilhões de dólares até 2028. Eles originalmente achavam que isso não aconteceria até 2030. Isso representa quase uma mudança de um trilhão de dólares no cronograma.

Se a Micron conseguir manter o poder de precificação durante esse ciclo - e os acordos de fornecimento sugerem que podem - então o crescimento financeiro que já vimos pode ser realmente apenas o começo. Os ganhos reais ainda podem estar por vir quando esses pedidos começarem a se transformar em produtos entregues de fato e o mercado perceber que a expansão das margens tem espaço para continuar.

A questão é se esse ciclo realmente se rompe do padrão histórico ou se estamos apenas nos primeiros innings do mesmo velho ciclo de alta e baixa. É isso que torna tudo isso algo para acompanhar de perto.