Acabei de ter uma ideia sobre algo que a maioria das pessoas provavelmente está ignorando neste momento. Todo mundo está obcecado com jogadas de IA e ações de tecnologia chamativas, mas há uma grande empresa que está construindo silenciosamente duas máquinas de lucro incrivelmente lucrativas que podem absolutamente transformar a forma como pensamos sobre sua avaliação até o final desta década.

Estou falando da Amazon, e especificamente do que está acontecendo nos bastidores com a AWS e o negócio de publicidade deles. Aqui está o que chamou minha atenção: a maioria das pessoas foca no lado do comércio eletrônico, mas na verdade não é mais aí que o dinheiro real está sendo feito.

Olhe para os números. No último trimestre, a Amazon obteve $7,5 bilhões de lucro operacional com $100 bilhões de receita de comércio na América do Norte. Parece enorme até você perceber que a maior parte disso não vem da venda de produtos - vem de anúncios digitais. A divisão de serviços de publicidade deles está crescendo 23% ao ano e é o segmento de crescimento mais rápido que eles têm. As margens desse negócio? Provavelmente estão arrasando, similar ao que a Meta consegue (margens operacionais de 30-45%). Isso está muito acima da margem geral de 7,5% da divisão.

Mas aqui é onde fica realmente interessante. A AWS está operando com margens de 33% - abaixo dos 39% do último trimestre porque eles estão investindo agressivamente em infraestrutura de IA, mas isso na verdade é um sinal otimista. Todo o mercado de computação em nuvem deve crescer de $752 bilhões em 2024 para $2,39 trilhões até 2030. Isso não é apenas crescimento, é uma transformação completa nos gastos empresariais.

Então, o que isso significa para uma previsão do preço das ações da Amazon nos próximos cinco anos? Se você assumir que a Amazon mantém uma taxa de crescimento sustentável de 20% no lucro operacional (eles acabaram de fazer 31%, então isso é na verdade conservador), você está olhando para aproximadamente $210 bilhões em lucros operacionais até 2030. Isso representa um aumento de 172% em relação a hoje.

Aqui está minha conta: se a empresa for negociada a 25x os lucros operacionais até lá - o que na verdade é menor do que a avaliação atual de 32x - você terá um valor de mercado de $5,3 trilhões. Isso coloca a ação em torno de $492. Mesmo sendo deliberadamente pessimista tanto na taxa de crescimento quanto no múltiplo de avaliação, você basicamente está vendo uma quase duplicação em seis anos.

A previsão do preço das ações da Amazon não é sobre algum avanço revolucionário. É sobre duas máquinas de lucro - nuvem e publicidade - que já estão funcionando e devem continuar acelerando. O negócio principal de comércio eletrônico é maduro, claro, mas é estável. Enquanto isso, AWS e anúncios estão fazendo o trabalho pesado.

Obviamente, sempre há riscos e a execução importa. Mas se você está pensando onde as ações da Amazon podem estar até 2030, os fundamentos para uma previsão de preço sugerem que provavelmente estamos olhando para algo significativamente mais alto do que estamos hoje. Vale a pena ficar de olho, especialmente se você estiver construindo uma carteira de longo prazo.