O IPO da Klarna nos EUA põe à prova a confiança no setor de fintech

Descubra as principais notícias e eventos de fintech!

Inscreva-se na newsletter da FinTech Weekly

Lida por executivos do JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna e mais

Um Longo Caminho até o Mercado

Klarna, a fintech sueca mais conhecida por popularizar os serviços de comprar agora, pagar depois, estabeleceu formalmente os termos para uma tão aguardada estreia pública nos Estados Unidos. A empresa afirmou na terça-feira que busca uma avaliação de até 14 bilhões de dólares, colocando uma das startups mais proeminentes da Europa no centro de um momento que pode ser um termômetro para o sentimento dos investidores em empresas de alto crescimento financeiras e tecnológicas.

A oferta consistirá de cerca de 34,3 milhões de ações, com preço entre 35 e 37 dólares cada, e pode levantar até 1,27 bilhão de dólares. A Klarna, junto com alguns de seus principais investidores, venderá ações. A negociação deve ocorrer na Bolsa de Nova York, sob o ticker “KLAR.”

Para a Klarna, o negócio representa mais do que uma oportunidade de captar recursos. É a culminação de quase uma década de especulações sobre se a empresa poderia transformar seu momentum no mercado privado em credibilidade pública.

Mercado de IPO Mostra Sinais de Vida

A movimentação da Klarna ocorre em um momento em que os mercados de capitais estão mostrando sinais iniciais de reabertura após vários anos de hesitação. Diversas empresas de tecnologia de destaque que adiaram suas listagens estão retornando. Entre elas estão a Chime, a neobank dos EUA, e a Circle, uma das principais emissoras de stablecoins. Ambas atraíram interesse sólido de investidores, sugerindo que o apetite por nomes de tecnologia e fintech pode estar se recuperando após um período marcado por preocupações com inflação, taxas mais altas e disputas comerciais globais.

O ambiente está mais estável do que no início deste ano, quando a Klarna interrompeu seus planos devido à volatilidade provocada por anúncios de tarifas de Washington. A atual retomada ainda não se assemelha ao fervor de 2021, quando as avaliações dispararam em todo o setor, mas os banqueiros veem a decisão da empresa de seguir em frente como um teste importante de confiança.

Uma Empresa que Redefiniu Pagamentos

Fundada em Estocolmo em 2005, a Klarna surgiu nos primeiros dias do comércio eletrônico com uma ideia simples: permitir que consumidores adiem pagamentos de compras online. Esse conceito se tornou a espinha dorsal da indústria de comprar agora, pagar depois (BNPL), que permite aos compradores dividir compras em parcelas menores, muitas vezes sem juros.

A empresa cresceu rapidamente, firmando parcerias com varejistas globais como Zara, H&M, Coach e Sephora. Sua plataforma agora atende cerca de 111 milhões de usuários ativos e trabalha com quase 790.000 comerciantes em 26 países.

Junto com pagamentos, a Klarna adicionou recursos bancários, cartões de débito e aplicativos voltados ao consumidor. Analistas dizem que essa expansão reflete uma mudança para se tornar uma plataforma de serviços financeiros mais abrangente, ao invés de permanecer uma participante de nicho em pagamentos.

Apoio de Investidores e Oscilações na Avaliação

A base de acionistas da Klarna inclui alguns dos nomes mais reconhecidos no setor financeiro global. A Sequoia Capital tem sido um de seus primeiros e mais constantes apoiadores, enquanto a Heartland A/S, a firma de investimentos controlada pelo bilionário dinamarquês Anders Holch Povlsen, é outra grande detentora.

O entusiasmo dos investidores nem sempre foi constante. Entre 2020 e 2021, a avaliação da Klarna disparou de 5,5 bilhões de dólares para 46,5 bilhões, em três rodadas de financiamento, conquistando manchetes como uma das unicórnios de maior destaque na Europa. Contudo, em 2022, um clima de financiamento mais difícil forçou a empresa a captar recursos por apenas 6,7 bilhões de dólares, destacando a volatilidade que tem caracterizado grande parte do setor de fintech.

A meta de 14 bilhões de dólares de hoje fica entre esses extremos, refletindo tanto cautela dos investidores quanto o reconhecimento do alcance global e do modelo de negócios em maturação da Klarna.

Crescimento de Lucros e Riscos

Financeiramente, a Klarna mostrou progresso. No início deste ano, a empresa relatou que o lucro anual mais que dobrou, impulsionado por forte negociação de criptomoedas, maior receita de juros e crescimento nas taxas de cartão. A gestão também apontou melhorias no comportamento de pagamento, observando quedas nas taxas de inadimplência em seu portfólio BNPL.

Ainda assim, os riscos permanecem. O crédito BNPL prospera com o consumo dos consumidores, e em um ambiente de inflação persistente, o desempenho do crédito pode deteriorar-se rapidamente. Alguns analistas permanecem cautelosos quanto à lucratividade de longo prazo de empréstimos de parcelas curtas, especialmente considerando a visibilidade limitada que muitos provedores têm sobre as obrigações de crédito mais amplas de um cliente.

Os reguladores também estão atentos. Autoridades na Europa e nos EUA sinalizaram que produtos BNPL podem enfrentar uma supervisão mais rigorosa, adicionando uma camada de incerteza enquanto a Klarna se aproxima do mercado público.

Importância Estratégica dos EUA

A decisão da Klarna de listar na Nova York reforça a importância do mercado americano. Os EUA se tornaram sua região de crescimento mais rápido, com receita aumentando significativamente nos últimos trimestres. A concorrência é intensa—rivais incluem Affirm, os produtos de parcelamento do PayPal e emissores tradicionais de cartões de crédito—mas a gestão da Klarna acredita que seu reconhecimento de marca e parcerias com comerciantes lhe dão uma posição forte.

Conseguir um IPO bem-sucedido em Nova York poderia ajudar a reforçar essa mensagem, além de fornecer capital e visibilidade para expandir ainda mais.

Por que o IPO Importa Além da Klarna

Observadores do mercado dizem que a importância da listagem da Klarna vai além de suas próprias perspectivas. Uma recepção tranquila sugeriria que os investidores estão novamente dispostos a apoiar fintechs ambiciosas, potencialmente abrindo caminho para mais ofertas públicas após anos de atraso. Um resultado morno, por outro lado, poderia reforçar a cautela e impactar o setor como um todo.

Para o ecossistema de startups da Europa, o negócio também é simbólico. A Klarna é uma das poucas fintechs do continente a alcançar escala global. Sua estreia na Wall Street será acompanhada de perto por empreendedores e investidores de toda a região como um sinal de como as empresas nascidas na Europa são avaliadas no cenário mundial.

Leia mais:

Klarna Adia IPO em Meio à Incerteza de Mercado Após Anúncio de Tarifas de Trump

Conclusão

O plano da Klarna de levantar até 1,27 bilhão de dólares com uma avaliação de 14 bilhões de dólares marca um momento crucial para a empresa e para o setor de fintech mais amplo. A oferta destaca tanto as promessas quanto os riscos de uma finança digital que está se maturando.

Investidores irão ponderar um histórico de crescimento e expansão global contra as incertezas de risco de crédito, regulação e competição. Por ora, o salto da Klarna para a Bolsa de Nova York oferece um dos testes mais claros até agora de se os mercados públicos estão prontos para receber de volta as fintechs.