Acabei de perceber algo interessante - os Conselheiros da Brave Warrior Advisors completamente venderam sua participação na Kinetik Holdings em fevereiro, vendendo mais de 1,6 milhão de ações. Isso é aproximadamente uma saída de 70 milhões de dólares do setor de energia de médio curso, o que honestamente parece um movimento bastante significativo para um fundo que tinha isso como uma posição relevante.

O timing também é meio revelador. A Kinetik tem tido um desempenho ruim - caindo 16% no último ano, enquanto o mercado mais amplo subiu cerca de 16%. A empresa ainda está gerando um fluxo de caixa sólido, atingindo quase 988 milhões de dólares em EBITDA ajustado no ano passado, com uma cobertura de dividendos decente. Mas acho que, quando você gerencia um portfólio grande, às vezes você simplesmente decide que a exposição a commodities e infraestrutura não vale mais a dor de cabeça.

O que é estranho é que os fundamentos não são terríveis. Eles têm esses acordos de coleta de longo prazo garantidos até meados da década de 2030 e novos projetos de oleodutos entrando em operação. Mas essa retirada de 70 milhões de dólares sugere que o cálculo de risco do fundo mudou. Eles aparentemente estão rotacionando para nomes de consumo e saúde - provavelmente apostando em retornos mais previsíveis lá. Faz você se perguntar se outros fundos institucionais estão pensando da mesma forma sobre energia de médio curso neste momento.