Tenho recebido muitas perguntas ultimamente sobre estratégias de opções, então achei que seria útil explicar o debate entre compra de call longa e spread de call longa, já que é honestamente uma das decisões mais práticas que os traders enfrentam.

Vamos começar com a jogada mais direta - apenas comprar uma opção de compra. Você está essencialmente pagando um prêmio pelo direito de adquirir 100 ações a um preço fixo, se as coisas se moverem a seu favor. A beleza aqui? Perda limitada (você só pode perder o que pagou), mas potencialmente lucro ilimitado se a ação disparar. A maioria de nós não mantém até o exercício - estamos observando esse prêmio se expandir e procurando vendê-lo com lucro antes do vencimento. Já vi traders acertarem nisso quando estão confiantes em um movimento forte e sustentado para cima.

Agora, o spread de call longa, às vezes chamado de spread de call de alta - aqui você fica um pouco mais sofisticado. Você compra aquela call como antes, mas depois vende outra call com um strike mais alto. Por quê? O prêmio da call vendida que você coleta reduz diretamente o que você pagou para entrar na operação, o que significa risco menor e ponto de equilíbrio mais baixo. Parece bom até aqui, certo? Mas aqui está o compromisso - você limita seu lucro máximo. Não importa o quão alto essa ação voe, seu ganho é limitado à diferença entre seus dois strikes menos o que você pagou inicialmente.

Então, qual faz mais sentido para você? Honestamente, depende da sua tese de mercado real. Se você realmente acha que uma ação vai ter uma grande explosão e quer exposição total a esse movimento, aceite o custo e vá de call longa direta. Você quer esse potencial de lucro ilimitado disponível. Mas se você acha que a ação vai subir, mas provavelmente vai atingir um nível de resistência que você identificou, o spread de call longa é seu amigo. Você consegue lucrar com a alta, manter seu risco de capital sob controle e ainda sair satisfeito.

Costumo usar spreads quando quero ser eficiente em capital e reduzir meu perfil de risco. Calls longas quando estou realmente otimista e não quero deixar dinheiro na mesa. Ambos têm seu lugar, dependendo do que você realmente espera que aconteça com o ativo subjacente.