Tenho mergulhado na situação global de fornecimento de cobre recentemente, e há algo bastante interessante acontecendo no mundo da mineração agora.

Em 2024, os mercados de cobre ficaram bastante voláteis. O metal vermelho atingiu uma nova máxima histórica acima de US$ 5 por libra pela primeira vez, mas o que chamou minha atenção foi: enquanto os preços oscilavam bastante, a verdadeira história era sobre o aperto na oferta. A mineração nos principais países produtores de cobre continuou envelhecendo, sem capacidade nova suficiente para preencher a lacuna. Além disso, a transição energética impulsionando uma demanda massiva por cobre, e você tem uma clássica pressão de oferta e demanda se formando.

Deixe-me explicar de onde vem todo esse cobre. A produção global atingiu 23 milhões de toneladas métricas em 2024, e a concentração geográfica é impressionante. O Chile dominou com 5,3 milhões de toneladas, aproximadamente 23 por cento da produção global. Eles têm operações sérias lá—a Escondida da BHP sozinha é a maior mina de cobre do mundo, produzindo cerca de 2 milhões de toneladas métricas por ano. Isso é só uma mina. Mas o ponto é: espera-se que o Chile volte a produzir 6 milhões de toneladas em 2025 à medida que novas minas entram em operação.

Depois, temos a República Democrática do Congo com 3,3 milhões de toneladas, e aqui fica interessante. A RDC aumentou significativamente de 2,93 milhões de toneladas no ano anterior, principalmente graças ao projeto Kamoa-Kakula da Ivanhoe atingindo produção comercial. Só esse projeto produziu mais de 437 mil toneladas em 2024. O Peru ficou em 2,6 milhões de toneladas, embora um pouco abaixo de 2023, principalmente devido a problemas de manutenção nas operações da Freeport McMoRan.

A produção doméstica de minas na China fica em 1,8 milhão de toneladas, mas o mais impressionante é que eles refinam 12 milhões de toneladas métricas de cobre anualmente, o que é insano. Mais de 44 por cento da produção global de cobre refinado. O país também possui reservas de 190 milhões de toneladas, a maior do mundo.

A Indonésia vem subindo na classificação e atingiu 1,1 milhão de toneladas em 2024, passando os EUA e a Rússia. O complexo Grasberg da Freeport McMoRan lá é a maior mina de cobre do país e continua aumentando sua produção. Os EUA ficaram em torno de 1,1 milhão de toneladas também, com o Arizona respondendo por 70 por cento do fornecimento doméstico.

A Rússia produziu 930 mil toneladas, com um aumento notável vindo de novas operações entrando em funcionamento. Austrália, Cazaquistão e México completam o top 10, cada um produzindo entre 700 mil e 800 mil toneladas.

O que realmente vale a pena acompanhar: as previsões sugerem que o mercado de cobre enfrentará déficits de oferta nos próximos anos. Isso deve gerar um impulso forte nos preços. A transição energética não está desacelerando, e com minas envelhecendo e capacidade nova limitada entrando em operação, o cobre continuará apertado. Se você acompanha mercados de commodities ou pensa em exposição à mineração, esse quadro de oferta definitivamente merece seu radar.