O mercado tem estado em uma corrida recente, mas estou sentindo aquela sensação familiar de avaliações ficando esticadas. O S&P 500 subiu mais de 16% no ano até agora, e todo mundo está perseguindo histórias de IA. O fato é que, quando você olha para métricas como o índice P/E de Shiller, estamos basicamente de volta ao território da bolha das pontocom. Por isso, tenho procurado por verdadeiros negócios com desconto onde ainda é possível descobrir quais ações comprar agora sem parecer que está pegando uma faca caindo.

Deixe-me explicar três empresas que acho que oferecem jogadas de valor sólido se você estiver procurando adicionar à sua carteira.

Primeiro é o Citigroup. Sim, eu sei, tem sido uma ação atrasada por anos. A enorme presença global do banco virou uma responsabilidade, em vez de um ativo—custos inflados, dores de cabeça regulatórias, toda aquela confusão. Eles receberam uma multa de 400 milhões de dólares em 2020 e mais 136 milhões mais recentemente. Mas aqui está o que é interessante: a nova CEO Jane Fraser realmente parece estar consertando isso. Desde 2021, ela vem desmontando sistematicamente o peso morto. Eles encerraram operações de consumo em 14 países, cortaram custos e separaram o Banamex no México. O retorno sobre o patrimônio está subindo de 7,4% para 8,9% neste ano. Com um valor de mercado de apenas 1,06 vezes o valor contábil tangível, em comparação com 2,99 do JPMorgan e 1,88 do Bank of America, o Citi parece realmente barato agora.

Depois, temos o PayPal. É engraçado o quanto essa ação caiu desde seus dias de auge. Oscilando entre 50 e 100 dólares por anos, negociando a 11,3 vezes o lucro futuro—basicamente precificada como um banco. Mas o novo CEO Alex Chriss, que veio da Intuit, está fazendo algo interessante. Eles lançaram melhores soluções de pagamento para pequenas empresas, fizeram parceria com a OpenAI em ferramentas de compra alimentadas por IA, e acabaram de lançar uma plataforma de publicidade. A empresa ainda cresce de forma constante, e eu realmente não acho que o mercado esteja precificando o potencial dessas iniciativas ainda.

Por fim, a Progressive. Essa foi uma grande performer ao longo de três décadas—retornos anuais de 16,9%. O setor de seguros de automóveis é cíclico, e estamos em um período mais difícil agora, com pressões inflacionárias. A Progressive acabou de anunciar um reembolso de 1 bilhão de dólares para segurados na Flórida, porque os lucros ficaram muito altos. A ação caiu 17% no último ano, o que, honestamente, parece um presente. Com um múltiplo de 11,5 vezes o lucro, está negociando mais barato do que há anos. A abordagem orientada por dados e a expertise em subscrição da empresa continuam firmes.

O fio comum aqui é que todas as três estão negociando com descontos que não refletem seus fundamentos reais ou potencial de recuperação. Quando o mercado mais amplo está tão caro, encontrar ações para comprar agora significa procurar empresas que foram derrubadas, mas que têm catalisadores reais. Essas três se encaixam nesse perfil.