Título original: Relatório de Detentores do Token Bonk Q1 2026

Autor original: Blockworks

Tradução: Jump

Resumo do conteúdo

Bonk atingiu uma receita total de 10,44 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, com crescimento de 45,7% em relação ao trimestre anterior, superando os 7,16 milhões de dólares do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação foi principalmente impulsionada pelo BONKfun, cuja receita cresceu 78,8% trimestre a trimestre para 7,28 milhões de dólares, devido à recuperação das atividades na plataforma Solana após o declínio do quarto trimestre. O BONKbot contribuiu com 3,13 milhões de dólares, praticamente estável, com crescimento de 3,1% — continuidade de uma base de receita duradoura sob diferentes condições de mercado. A receita deste trimestre ainda está bem abaixo do pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), mas representa um ponto de inflexão significativo na fase de retração após o pico, indicando que o ciclo de duplo modo pode se recuperar com o retorno das atividades na ecossistema.

O BONKfun retomou seu papel como principal contribuinte de receita, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025, enquanto o BONKbot caiu de 42,4% para 30,0%. Essa mudança estrutural reflete a retomada da receita impulsionada pela plataforma de lançamento como principal motor de crescimento, enquanto o BONKbot fornece uma linha de base estável. BONKswap (12,8 mil dólares) e BONKsol (8,1 mil dólares), como contribuintes da camada de infraestrutura, representam menos de 0,3% do total. O BONKfun capturou 6,8% do volume de negociações na curva de bonding do plataforma de lançamento Solana no primeiro trimestre, dentro de uma faixa normal de 5-15%.

Comentário da gestão

Apesar dos desafios gerais do mercado de criptomoedas no primeiro trimestre, o ecossistema Bonk fez avanços significativos em cada vertical — ampliando sua influência, fortalecendo a base econômica do token e preparando o terreno para o futuro.

A Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) continua a implementar sua estratégia de tesouraria de ativos digitais, adicionando 145 bilhões de BONK ao seu portfólio de longo prazo neste trimestre, além de aumentar seu capital operacional. Com a desaceleração do mercado, a BNKK está pronta para acelerar sua acumulação — uma estratégia de compra estrutural de BONK, que se fortalecerá à medida que as receitas da empresa amadurecem.

O BONKfun sentiu o impacto do arrefecimento geral das atividades de memecoin, com sua receita desacelerando junto com o setor. Ainda assim, a infraestrutura, parcerias e posição de mercado do plataforma permanecem intactas — quando a atividade de memecoin reverter, o BONKfun estará preparado para recuperar rapidamente o volume de negociações. Neste trimestre, também houve um incidente de segurança causado por um ataque de engenharia social por um fornecedor externo. Nenhum funcionário interno foi afetado, mas houve atraso na resolução devido ao tempo necessário para a recuperação do acesso pelo provedor de domínios de terceiros — uma linha do tempo frustrante, que a equipe posteriormente tratou com fornecedores e órgãos relevantes. Todos os usuários afetados receberam uma compensação equivalente a 110% das perdas. Através de parcerias com Graphite Protocol, Raydium e WLFI, o BONKfun continua sendo um dos maiores motores de volume de negociação de stablecoins USD na Solana, com compromisso claro de recuperar e superar as participações de mercado anteriores quando a atividade retornar.

A parceria com dYdX para construir o BONKtrade entrou na área de DEX perpétuos — uma das subdivisões de crescimento mais rápido no DeFi atualmente. A plataforma prepara o lançamento de novos mercados e planeja expandir as funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas trouxeram crescimento encorajador de usuários, e com contratos perpétuos na blockchain conquistando participação de mercado de exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento oportuno.

O BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, melhorando a qualidade de execução. O próximo foco é aumentar o TVL para melhorar a eficiência e fornecer maior liquidez para os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

Uma das principais características do BONK é seu modelo de contribuidores distribuídos — diferentes equipes constroem protocolos distintos, mas todos unidos por um compromisso comum com o ecossistema. Essa estrutura é intencional, refletindo o espírito de descentralização do projeto e permitindo o desenvolvimento paralelo de múltiplas linhas de produto. A coordenação entre equipes independentes nem sempre é livre de atritos, mas os resultados são evidentes: um ecossistema diversificado com múltiplas verticais de receita e uma rede crescente de parceiros.

Na segunda metade de 2026, o cenário macroeconômico se apresenta convincente. A inflação de tokens remanescente terminou. A acumulação de BNKK está em andamento e acelerando. O portfólio de produtos amadurece. A comunidade de contribuidores permanece focada em um objetivo claro: criar valor duradouro para a marca e o token BONK.

O BONK nunca teve uma hierarquia formal de gestão — e nunca terá. É liderado por contribuidores iniciais e centrais, que supervisionam, orientam e responsabilizam todo o ecossistema. Nos próximos anos, o foco será aprimorar a narrativa, unificar as histórias de todas as verticais e garantir que, quando o mercado retomar o interesse, o BONK não seja ignorado.

Dados financeiros

Desempenho de receita

A receita do Bonk vem de taxas programáticas relacionadas ao seu negócio, incluindo 0,3% de swap na plataforma de lançamento BONKfun, 1% de swap no bot de negociação Telegram BONKbot, além de pequenas taxas de seus produtos de troca e de LST, BONKswap e BONKsol.

No primeiro trimestre de 2026, Bonk registrou uma receita total de 10,43 milhões de dólares, crescimento de 46% em relação aos 7,16 milhões do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação rompeu dois trimestres de retração desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (55,89 milhões de dólares), impulsionada pela recuperação das atividades na plataforma de lançamento Solana, que elevou o BONKfun de seu ponto mais baixo após o pico. Janeiro contribuiu com 6,28 milhões de dólares — 60% do total — refletindo a concentração das atividades iniciais na plataforma de lançamento, seguida por uma desaceleração em fevereiro (185 mil dólares) e março (231 mil dólares). Este trimestre marca a primeira virada positiva desde o pico do terceiro trimestre de 2025, embora a receita ainda esteja 81% abaixo do pico excepcional, e 66% abaixo do nível de 2024, quando o BONKbot sozinho gerou 30,89 milhões de dólares.

Mudanças na composição da receita

A estrutura de receita voltou a ser dominada pelo BONKfun, respondendo por 69,8% do total, acima dos 56,9% do quarto trimestre de 2025. Essa reversão reflete uma recuperação mais rápida na plataforma de lançamento do que no terminal, destacando a sensibilidade do perfil de receita do Bonk às condições de ciclos de especulação. A fatia do BONKbot caiu para 30,0% (de 42,4%), resultado do crescimento excessivo do BONKfun, e não de deterioração do terminal, que também cresceu moderadamente em valor absoluto.

BONKswap e BONKsol continuam sendo produtos de infraestrutura, com contribuições de receita muito pequenas. A receita do BONKswap caiu 68,2%, refletindo a redução na atividade de negociação do BONK, enquanto a receita do BONKsol depende de mecanismos de staking, não de taxas.

Em comparação com o ecossistema mais amplo de Solana, o crescimento de 46% na receita do BONK no trimestre superou a tendência de recuperação geral da aplicação. O desempenho do primeiro trimestre de 2026 indica que o modelo de múltiplos produtos do protocolo consegue capturar ganhos extras à medida que a atividade na ecossistema acelera, reforçando a posição do Bonk como uma das principais comunidades geradoras de receita na Solana.

Recompra e queima

O valor acumulado dos detentores de BONK é reforçado pelo mecanismo de queima via taxas e pela redireção de 51% das taxas autorizada pela governança de dezembro de 2025 para o tesouro de ativos digitais da Bonk Inc. (BNKK). O primeiro trimestre de 2026 foi o primeiro em que esses dois mecanismos operaram em grande escala simultaneamente, com a redireção de 51% gerando aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra de BONK pelo BNKK apenas com as taxas do BONKfun. Com o nível de receita do plataforma de lançamento de 7,28 milhões de dólares, essa nova alocação proporcionou um multiplicador de 5,1 vezes em relação à alocação anterior de 10% (cerca de 728 mil dólares), criando uma demanda estrutural de aproximadamente 1,49 milhão de dólares anuais para o BNKK DAT, que escala com a atividade da plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Durante o trimestre, ocorreram 89 eventos de queima, destruindo aproximadamente 472,7 milhões de tokens BONK, ativados por mecanismos diretos que reduziram a oferta circulante. Os números absolutos de queima foram moderados, compatíveis com a base de custos de queima via taxas na receita atual. A distribuição mensal foi irregular: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, refletindo uma execução concentrada de queimas ao final do trimestre. Ao final do trimestre, a oferta total foi reduzida em cerca de 12,0 trilhões de BONK, aproximadamente 12% da oferta original de 100 trilhões desde o início, eliminada por queimas via taxas e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação por meio de recompra ou do BNKK.

Produtos institucionais

Produtos negociados em bolsa (ETPs)

A Osprey Investments continua gerenciando o Osprey Bonk Trust (código: OBNK), que oferece custódia institucional e acesso à posse de BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do OBNK era de aproximadamente 13 milhões de dólares. O trust cobra uma taxa de administração anual de 2,5% e exige um investimento mínimo de 10 mil dólares, sendo uma ferramenta principal de custódia institucional.

Além do BONK, o Bonk ETP da Bitcoin Capital AG (código: BONK) é o principal ETP europeu exposto ao BONK. Ao final do trimestre, o ativo sob gestão do BONK era de cerca de 1 milhão de dólares. Essa ETP cobra uma taxa de administração anual de 1,5% e é negociada na bolsa SIX na Suíça.

Fundos de ativos digitais (DATs)

A Bonk Inc. (BNKK), uma empresa listada na NASDAQ desde outubro de 2025, opera uma ferramenta de tesouraria corporativa. Como mencionado, o BNKK acumula BONK por meio de distribuição de taxas. Segundo votação de governança de dezembro de 2025, 51% das taxas do BONKfun são direcionadas ao BNKK para compra de BONK.

Ao final do primeiro trimestre de 2026, o NAV dessa ferramenta era de aproximadamente 14,3 milhões de dólares, abaixo dos 18,5 milhões de dólares do início do trimestre, principalmente devido à depreciação do preço do BONK. O BNKK é a primeira tesouraria de uma empresa listada na NASDAQ que mantém uma posição principal em BONK, estabelecendo legitimidade institucional ao permitir que a governança seja controlada pela comunidade via BonkDAO (diferente de uma tesouraria corporativa tradicional de cima para baixo). Essa demanda programática opera independentemente do sentimento do mercado de varejo.

Fatores de receita

BONKbot (terminal de negociação)

No primeiro trimestre de 2026, o BONKbot gerou aproximadamente 3,11 milhões de dólares em receita, crescimento de 3,1% em relação aos 3,04 milhões do quarto trimestre de 2025. O crescimento quase estável oculta variações internas: janeiro gerou 1,64 milhão de dólares (52% do total do trimestre), seguido por uma redução em fevereiro para 903 mil dólares, e uma nova desaceleração em março para 593 mil dólares. A trajetória de queda mensal reflete a desaceleração da atividade de negociação de memecoin na Solana, mas mesmo nos períodos de baixa, a base de receita absoluta permaneceu acima de 500 mil dólares por mês — prova de uma base de usuários duradoura que persiste sob diferentes condições de mercado. Com 30,0% do total, o BONKbot, após atingir seu pico de 42,4% no quarto trimestre de 2025, voltou a uma participação menor, refletindo a retomada da atividade na plataforma de lançamento, que elevou o BONKfun de seu ponto mais baixo.

Volume de negociações e atividade de usuários

No primeiro trimestre de 2026, o volume médio diário de negociações do BONKbot foi de aproximadamente 27.900 operações, totalizando 2,51 milhões de negociações no trimestre. Isso representa um aumento em relação à média diária de cerca de 20.000 operações no quarto trimestre de 2025, indicando que a plataforma atraiu mais atividade de usuários durante a recuperação das atividades na plataforma de lançamento. A base de usuários duradoura que permaneceu durante o declínio do quarto trimestre é um sinal positivo de expansão, não apenas de manutenção, reforçando a fidelidade ao terminal. Em um contexto de competição, a Axiom manteve cerca de 148 mil operações diárias, enquanto a Phantom processou aproximadamente 30,6 mil operações diárias. As 28 mil operações diárias do BONKbot representam uma pequena fatia da atividade do terminal, alinhada ao seu posicionamento como terminal de execução integrado ao ecossistema, que se diferencia pelo mecanismo de queima, não pelo volume.

Dinâmica de receita por transação

A economia de cada transação do BONKbot continua refletindo a compressão de taxas do setor. A receita média por transação no primeiro trimestre foi de aproximadamente 1,25 dólares, ligeiramente abaixo dos cerca de 1,75 dólares do quarto trimestre. Após uma redução de 55% do terceiro para o quarto trimestre, a estabilidade na receita por transação sugere que os níveis de taxa podem estar se aproximando de uma base sustentável para o terminal, embora o monitoramento contínuo seja necessário. O mecanismo de queima como fator de diferenciação estrutural

O BONKbot ainda é o único terminal na Solana que contribui permanentemente para a redução da oferta de BONK por transação. Com receita de 3,13 milhões de dólares neste trimestre, o mecanismo de queima via taxas continua a transformar parte de cada transação em remoção de circulação de BONK. Embora o volume absoluto de queima seja moderado na receita atual, sua importância reside na sua natureza composta: independentemente das condições de mercado, cada transação aumenta a redução acumulada de oferta, criando uma trajetória de valor que os detentores não podem replicar em outros terminais.

BONKfun (plataforma de lançamento de tokens)

Recuperação de receita após pico

O BONKfun gerou 7,28 milhões de dólares de receita no primeiro trimestre de 2026, crescimento de 78,8% em relação aos 4,07 milhões do quarto trimestre de 2025. Essa recuperação foi impulsionada pelo aumento das atividades na curva de bonding do plataforma de lançamento na Solana em janeiro, marcando a primeira virada positiva desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025 (48,62 milhões de dólares). Janeiro contribuiu com 4,63 milhões de dólares (63,6% do total do trimestre), seguido por uma desaceleração em fevereiro para 940 mil dólares, e uma recuperação parcial em março para 1,71 milhão de dólares. O padrão do trimestre é consistente com o mercado mais amplo de plataformas de lançamento na Solana, onde o entusiasmo por novos tokens no início de 2026, impulsionado por especulação, deu lugar a uma desaceleração.

Considerando o contexto, o quarto trimestre de 2025 representou o ponto mais baixo após o pico do ciclo de memecoin de 2025, quando o BONKfun capturou mais de 78% do volume de bonding na plataforma de lançamento na Solana. A recuperação de 2026, atingindo 7,28 milhões de dólares, posiciona a receita do BONKfun entre o ponto mais baixo do quarto trimestre de 2025 e o início do segundo trimestre de 2025 (17,21 milhões de dólares).

Redirecionamento de taxas de 51%: uma demanda estrutural em ação

Como mencionado anteriormente, a votação de governança de dezembro de 2025 redirecionou 51% das taxas do BONKfun para o BNKK DAT, para compra de BONK, marcando o primeiro trimestre completo dessa operação. Com a receita de 7,28 milhões de dólares, essa redireção gerou aproximadamente 3,71 milhões de dólares em capacidade de compra programática de BONK pelo BNKK. Essa demanda estrutural agora funciona como um canal de compra duradouro e não discricionário, que escala com a atividade da plataforma de lançamento.

Com uma taxa anualizada de aproximadamente 55,60 milhões de dólares (com base na receita de BONKfun de janeiro, cerca de 55,60 milhões de dólares anuais), a redireção de 51% geraria cerca de 28,4 milhões de dólares de demanda programática anual. Com uma taxa mais conservadora de 20,50 milhões de dólares (baseada na receita de março), o valor seria de aproximadamente 10,5 milhões de dólares. Para o primeiro trimestre de 2026, com uma receita anualizada de aproximadamente 29,10 milhões de dólares, a redireção de 51% representa cerca de 14,9 milhões de dólares de capacidade de compra anual do BNKK DAT, uma demanda estrutural que escala com a atividade da plataforma de lançamento. Se o mercado de bonding curve na Solana recuperar seus níveis históricos, a importância desse mecanismo aumentará.

Infraestrutura de suporte

BONKswap

O BONKswap gerou 12,8 mil dólares de receita no primeiro trimestre, uma redução de 68,2% em relação aos 40,2 mil dólares do quarto trimestre de 2025. O valor do BONKswap está na sua função de conectar ecossistemas, não na geração direta de taxas. Ele mantém o BONK na interface do agregador, apoiando a conexão do BONKfun, negociações do BONKbot e acesso ao mercado secundário, formando um ciclo de impulso entre produtos.

BONKsol (staking de liquidez)

O BONKsol gerou 8,1 mil dólares de receita no primeiro trimestre, refletindo seu design de acumulação de ganhos, não de captura de taxas. A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, mantendo-se na faixa de 7-8% de rendimento anualizada, consistente com o APY de 7-8% do Solana. A valorização estável confirma que o mecanismo de staking funciona conforme planejado durante toda a volatilidade de preços do trimestre.

Análise do protocolo

Atividade de negociação do BONKbot

No primeiro trimestre de 2026, o BONKbot roteou aproximadamente 219 milhões de dólares em volume total de negociações, sendo 117 milhões de dólares em janeiro, 62 milhões em fevereiro e 40 milhões em março. A trajetória de queda mensal reflete a desaceleração da atividade de memecoin na Solana após o pico de janeiro. O volume diário de negociações variou de menos de 1 milhão de dólares nos dias mais tranquilos de março a mais de 6 milhões de dólares nos picos de janeiro. Como contexto, o quarto trimestre de 2025 registrou cerca de 186 milhões de dólares em volume total de BONKbot, o que faz com que os 219 milhões de dólares do primeiro trimestre, apesar do crescimento de apenas 3,1% na receita, representem uma expansão de aproximadamente 18% na capacidade de negociação. A discrepância entre crescimento de volume e receita indica que a compressão das taxas continua, com o terminal processando um volume muito maior para gerar receitas comparáveis.

Volume de negociações por destino

A AMM Pump permanece como principal local de execução, com 158 milhões de dólares (72% do volume de classificação), seguida por Meteora com 38 milhões (17%) e Raydium com 23 milhões (11%). Orca capturou uma pequena fatia de 309 mil dólares. A distribuição de roteamento reflete o padrão de liquidez subjacente na Solana: Pump, com sua AMM integrada PumpSwap, captura a maior parte do fluxo de memecoin, enquanto Raydium captura tokens que saíram do BONKfun, e Meteora atua como um segundo local de liquidez. A relação entre o lançamento do BONKfun e a participação de roteamento do Raydium é visível nos dados, com períodos de maior atividade do BONKfun em janeiro correspondendo a maior participação do Raydium no BONKbot, pois tokens recém lançados migraram da curva de bonding para pools de AMM do Raydium para negociação secundária. Essa relação estrutural confirma que as atividades do BONKfun geram volume downstream para o BONKbot via rotas de graduação.

Volume de negociações por origem de token

Tokens originados do Pump representam 174 milhões de dólares (79% do volume de classificação do BONKbot), tokens de BAGS contribuem com 17,7 milhões (8%), e tokens do BONKfun com 12,7 milhões (6%). Aproximadamente 33,4 milhões de dólares (15,2%) ocorreram na curva de bonding, enquanto o restante foi negociado no mercado secundário após graduação. A participação de 6% do BONKfun no volume de classificação é uma estimativa conservadora, subestimando a relação entre produtos. Tokens do BONKfun geraram volume adicional de roteamento no Raydium após a graduação, e a pegada econômica total do BONKfun no ecossistema do BONKbot ultrapassa a soma de seus tokens de origem. Ainda assim, os tokens do Pump continuam sendo a principal fonte de volume, reforçando o papel do BONKbot como uma camada de execução que opera independentemente do token de origem do lançamento na Solana.

Atividades de lançamento na plataforma BONKfun

Volume de bonding curve

O volume de bonding curve do BONKfun totalizou aproximadamente 692 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2026, com 460 milhões em janeiro, 93 milhões em fevereiro e 138 milhões em março. Janeiro refletiu uma concentração de atividades iniciais na plataforma de lançamento na Solana, com picos diários acima de 30 milhões de dólares, enquanto fevereiro foi mais tranquilo, com volumes entre 1 e 5 milhões, e março voltou a subir para entre 3 e 10 milhões. O mercado mais amplo de bonding curve na Solana movimentou cerca de 10,16 bilhões de dólares no trimestre, com o BONKfun representando 6,8% desse total. A maior parte do volume de bonding curve na Solana foi dominada pelo Pump, com 8,74 bilhões de dólares (86%), e a participação mensal variou de 10,5% em janeiro a 3,2% em fevereiro e 4,8% em março, indicando que o BONKfun é sensível às condições de mercado: captura uma fatia excessiva durante períodos de alta e encolhe mais durante os períodos de baixa, posicionando-se como um participante secundário em um cenário de dominância de Pump.

Lançamento e taxa de graduação de tokens

A média diária de lançamentos de tokens no BONKfun foi de aproximadamente 1.963 por dia no primeiro trimestre de 2026, totalizando 177 mil lançamentos. Durante o mesmo período, o Pump realizou cerca de 2,53 milhões de lançamentos, com uma média diária de 28 mil. A taxa de graduação do BONKfun manteve-se em torno de 0,6-0,7%, indicando que a proporção de tokens que migraram para pools de liquidez secundária na curva de bonding é semelhante à de 2025, sugerindo que a qualidade dos tokens, medida pelo seu tempo de sobrevivência após o lançamento, não se deteriorou com o aumento do volume de negociações.

Participação de mercado e posição competitiva

O BONKfun capturou 6,8% do volume de bonding curve na Solana no primeiro trimestre de 2026 (6,92 bilhões de dólares de volume total de 101,6 bilhões), dentro da faixa normal de 5-15% após o pico. A trajetória mensal mostra diferenças marcantes: 10,5% em janeiro (460 milhões de dólares), refletindo o pico inicial de atividades de lançamento e a participação elevada do BONKfun, seguida por uma normalização para 3,2% em fevereiro (93 milhões) e 4,8% em março (138 milhões). Pump manteve a maior fatia, com 86% do volume de bonding curve (87,4 bilhões de dólares), alinhado ao padrão de dominância do ecossistema de infraestrutura de lançamento na Solana. A questão de competitividade do BONKfun não é sua capacidade de desafiar Pump em escala, mas sua habilidade de manter uma fatia duradoura de mercado de lançamento na Solana, suficiente para gerar receitas de queima e demanda por BNKK DAT.

O volume total de atividades de lançamento (incluindo negociações secundárias de tokens já lançados) no primeiro trimestre foi de aproximadamente 24,7 bilhões de dólares, representando 6,5% do total de 382 bilhões de dólares do ecossistema de lançamento na Solana. Essa métrica captura toda a trajetória de ciclo de vida dos tokens originados no BONKfun, incluindo negociações secundárias no Raydium após a graduação da curva de bonding.

Visão geral do TVL

O valor total bloqueado (TVL) do BONKsol caiu de 24,2 milhões de dólares no final do quarto trimestre de 2025 para 16,3 milhões de dólares no final do primeiro trimestre de 2026, uma retração de 32,7%. A queda foi principalmente impulsionada pela desvalorização de 33% do SOL neste período. Separando os fatores: o TVL básico do BONKsol permaneceu relativamente estável ou cresceu levemente (de 168 mil SOL para 169 mil SOL), enquanto a redução do valor em dólares foi amplificada pela trajetória de preço do SOL.

Fluxo de staking e avaliação dos detentores

O BONKsol não utilizado aumentou de 168 mil para 169 mil no trimestre, um crescimento líquido de aproximadamente 1.259 BONKsol (0,75%). O fluxo diário mostrou atividades mistas: eventos de queima (desbloqueio de staking) ocorreram em 83 dias ativos, com uma média de cerca de 22 BONKsol por dia, enquanto eventos de staking (cunhagem) ocorreram em média 36 BONKsol por dia. O fluxo positivo durante a forte retração do preço do SOL é um sinal de confiança, alinhado ao padrão observado nos trimestres anteriores, indicando que, apesar das condições desfavoráveis de preço, o envolvimento em staking continua ou aumenta.

Mecanismos de rendimento

A taxa de troca BONKsol-para-SOL aumentou de 1,154 no início do trimestre para 1,169 no final, representando uma valorização de aproximadamente 1,3% no trimestre. A taxa de rendimento anualizada variou de 7,8% (medida em 90 dias) a 9,1% (120 dias), compatível com o APY estável de 7-8% do Solana. A valorização constante confirma que o mecanismo de staking continua a acumular rendimentos de SOL para os stakers, independentemente da dinâmica de preços de mercado. Os detentores que fizeram staking desde o início agora recebem cerca de 16,9% a mais de SOL ao resgatar, em relação ao depósito original.

Mecanismos de oferta

Durante o primeiro trimestre de 2026, aproximadamente 473 milhões de tokens BONK foram destruídos, elevando a queima total para 120 trilhões de BONK (12% da oferta inicial de 1 quatrilhão). Os números de queima refletem uma operação mecânica e moderada, compatível com a receita de taxas atual. A distribuição mensal foi irregular: janeiro contribuiu com 58 milhões, fevereiro com 9 milhões, e março com 406 milhões, indicando uma execução concentrada ao final do trimestre, consistente com o ritmo periódico de recompra e queima do protocolo. Ao final do trimestre, a oferta total foi reduzida em cerca de 12 trilhões de BONK, aproximadamente 12% da oferta original de 100 trilhões, eliminada por queimas via taxas e governança.

Até o final do trimestre, 3,05% da oferta de BONK foi removida da circulação por recompra ou pelo BNKK.

Atualizações de produtos e ecossistema

BONKtrade

BONKtrade, desenvolvido em parceria com dYdX, foi lançado neste trimestre como entrada para o mercado de contratos perpétuos de BONK. A plataforma prepara a introdução de novos mercados e planeja expandir as funções de negociação de ativos do mundo real (RWA) ainda neste ano. Campanhas de marketing direcionadas trouxeram crescimento de usuários, e com contratos perpétuos na blockchain conquistando participação de mercado de exchanges centralizadas, o lançamento do BONKtrade chega em um momento estratégico.

BONKswap

BONKswap concluiu uma importante atualização em seu mecanismo de roteamento interno, aprimorando a execução de negociações. O próximo foco é aumentar o TVL para aprofundar a liquidez e suportar melhor os novos pares de negociação gerados pelo BONKfun.

BONADfun (Monad)

Em meados de 2025, o BONKfun foi implantado na plataforma Monad, marcando a primeira expansão do BONK além da Solana. Desenvolvido em parceria com Doppler Protocol, o BONADfun traz o modelo de plataforma de lançamento com curva de preço dinâmica para o Monad. Essa tração na nova cadeia é uma área de foco ativo e um catalisador de crescimento multichain de médio prazo para o ecossistema.

Infraestrutura institucional

A REX Capital e a Osprey Investments apresentaram pedidos de ETF de BONK neste trimestre, além de ferramentas similares para TRUMP, DOGE e outros tokens. A aprovação ainda depende da revisão da SEC, mas esses pedidos representam o desenvolvimento contínuo de infraestrutura institucional ao redor do BONK, independentemente das condições do mercado de varejo.

Resumo

O primeiro trimestre de 2026 marca a primeira virada positiva de receita desde o pico excepcional do terceiro trimestre de 2025, demonstrando o funcionamento do ciclo de duplo modo: o BONKfun recuperou 78,8% do seu valor de mercado em relação ao trimestre anterior, enquanto o BONKbot manteve sua base de receita com crescimento de 3,1%, independentemente do sentimento especulativo. A receita total de 10,44 milhões de dólares, embora distante do pico histórico, confirma a sensibilidade do modelo de receita à recuperação do ecossistema, sem necessidade de o Bonk recuperar participação de mercado no pico. A votação de governança de dezembro de 2025, que redirecionou 51% das taxas, criou uma demanda programática de aproximadamente 3,71 milhões de dólares por trimestre via BNKK DAT, estabelecendo uma demanda estrutural que escala com a atividade da plataforma de lançamento.

As estruturas de demanda criadas no final de 2025 — redirecionamento de taxas, canais institucionais BNKK DAT, mecanismo de queima via taxas — já estão operando e gerando resultados mensuráveis. A questão não é se esses mecanismos funcionam, mas como podem escalar. A diferença entre a demanda anualizada de aproximadamente 28,4 milhões de dólares em janeiro e 10,5 milhões em março reflete o impacto de fatores fora do controle direto do BONK: ciclos de atividade na ecossistema Solana, sentimento de memecoin e dinâmica de competição no setor de plataformas de lançamento. A vantagem estrutural do BONK reside na ativação automática de seus mecanismos de demanda em qualquer nível de atividade, acumulando valor ao longo do ciclo de mercado, sem depender de condições específicas.

Todos os dados deste relatório são suportados pelo painel Bonk da Blockworks.

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