Nestes dias, estou revisando o conjunto de LST e re-pledge, de onde realmente vem o retorno, na verdade, são três coisas: os juros básicos do staking, os subsídios dados pelo protocolo para atrair TVL (incentivos em tokens), e a taxa de segurança que você recebe ao "revender" a mesma confiança. As duas primeiras são mais fáceis de entender, a terceira facilmente se torna o que todos chamam de "cascata de contratos", porque a taxa de segurança acaba dependendo de alguém realmente pagar, e não apenas de uma emissão contínua de tokens.

Os riscos também vêm junto: o próprio LST pode sofrer de descolamento de preço/desalavancagem de liquidez, e fazer staking novamente em camadas adicionais pode resultar em penalidades, vulnerabilidades de contrato, problemas com o operador, tudo junto... Os dados na cadeia parecem animados, mas agora estou mais interessado em quanto da demanda natural ainda vai permanecer após o fim dos subsídios, de qualquer forma, não posso considerá-lo como uma taxa de juros sem risco. Vamos ver o que mais vem.