Americanos pagaram quase 90% das tarifas de Trump em 2025, diz relatório do Fed de NY

Megan Cerullo

Qui, 19 de fevereiro de 2026 às 5:07 AM GMT+9 3 min de leitura

Quase todas as tarifas do presidente Trump no ano passado foram repassadas aos consumidores e empresas dos EUA na forma de custos mais altos, de acordo com uma análise do Federal Reserve Bank de Nova York.

À medida que a tarifa média dos EUA sobre importações aumentou para 13% em 2025, de menos de 3%, "quase 90% do peso econômico das tarifas recaiu sobre empresas e consumidores dos EUA", escreveram os pesquisadores em um relatório na semana passada.

Na quarta-feira, o assessor econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, criticou a pesquisa, dizendo que seus autores deveriam ser "disciplinados".

"Quer dizer, o artigo é uma vergonha," disse o diretor do Conselho Econômico Nacional em uma entrevista ao Squawk Box da CNBC. "É, na minha opinião, o pior artigo que já vi na história do sistema do Federal Reserve."

Ele acrescentou, "As pessoas associadas a este artigo provavelmente deveriam ser disciplinadas, porque o que fizeram foi divulgar uma conclusão que criou muitas notícias altamente partidárias com base em uma análise que não seria aceita em uma aula de economia do primeiro semestre."

O Fed de Nova York se recusou a comentar as declarações de Hassett.

Quem suporta o peso das tarifas?

O governo Trump sustenta que empresas estrangeiras e outros exportadores pagam a maior parte das tarifas.

Em um artigo de opinião no Wall Street Journal em 30 de janeiro defendendo sua agenda tarifária, por exemplo, o Sr. Trump disse que "os dados mostram que o peso, ou 'incidência', das tarifas recai esmagadoramente sobre produtores estrangeiros e intermediários, incluindo grandes corporações que não são dos EUA."

"Em muitos casos, nações altamente dependentes de exportações não tiveram escolha a não ser 'engolir' as tarifas para evitar perdas ainda maiores devido ao excesso de capacidade," acrescentou.

As descobertas do Fed de Nova York, que estão alinhadas com as de maioria dos economistas tradicionais, desafiam essa visão. Para o período de oito meses de janeiro a agosto, os importadores dos EUA suportaram 94% dos custos das tarifas. Até novembro, os exportadores estavam assumindo um pouco mais do peso, mas os importadores dos EUA continuaram responsáveis por 86% das tarifas, de acordo com a análise.

"Em suma, empresas e consumidores dos EUA continuam a suportar a maior parte do peso econômico das altas tarifas impostas em 2025," concluiu o relatório.

Defendendo tarifas

A Casa Branca na semana passada defendeu as tarifas do Sr. Trump, destacando os ganhos econômicos.

"A taxa média de tarifas dos EUA aumentou quase sete vezes no último ano, mas a inflação diminuiu e os lucros corporativos aumentaram," disse o porta-voz da Casa Branca, Kush Desai, em um comunicado à CBS News. "A realidade é que a agenda econômica do presidente Trump de cortes de impostos, desregulamentação, tarifas e abundância de energia [is] reduz custos e acelera o crescimento econômico."

Continuação da história  

Dados recentes apontam para um crescimento econômico sólido. O produto interno bruto do país expandiu-se a uma taxa anual robusta de 4,3% no terceiro trimestre, o maior crescimento em dois anos.

O mercado de trabalho também permanece saudável, com empregadores adicionando 130.000 empregos mais do que o esperado em janeiro, de acordo com os números de emprego divulgados na semana passada.

Tarifas podem ser derrubadas

Economistas previram no ano passado que tarifas elevadas sobre importações provavelmente aumentariam a inflação. Na maior parte, esses aumentos de preços não se materializaram.

Em dezembro, o Índice de Preços ao Consumidor subiu a uma taxa anual de 2,7%, sem alteração em relação a novembro. O Departamento do Trabalho deve divulgar na sexta-feira os dados do CPI de janeiro.

O Departamento do Tesouro arrecadou US$ 287 bilhões em tarifas em 2025, um aumento de 192% em relação ao ano anterior, de acordo com o Federal Reserve Bank de Richmond.

No entanto, o alcance do presidente Trump para impor tarifas no futuro é incerto, com a Suprema Corte esperando decidir em breve sobre sua autoridade para impor taxas sob uma lei de poderes de emergência federal.

Se essas tarifas forem derrubadas, o governo dos EUA poderá dever até US$ 168 bilhões em reembolsos às empresas, segundo a Wharton School da Universidade da Pensilvânia.

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