Analista da Bitunix: o foco do mercado não está em "sem corte de juros", mas sim que o Federal Reserve já começou a perder o consenso sobre a direção interna

BlockBeats notícia, 30 de abril, a decisão do Federal Reserve de manter as taxas de juros inalteradas pela terceira vez consecutiva não foi surpreendente em si, mas o que realmente fez o mercado começar a reprecificar foi a rara divisão de 8 a 4 na reunião do FOMC. Uma pessoa defendia uma redução imediata, enquanto três eram contra, mantendo qualquer tendência de afrouxamento, sendo a votação mais contrária desde 1992.

Isso representa que o maior problema atual do Federal Reserve não é mais "quando cortar as taxas", mas sim que as diferenças na compreensão da natureza da inflação começaram a surgir internamente.

Nos últimos anos, o Federal Reserve sempre considerou os choques de energia e cadeia de suprimentos como eventos de curto prazo, portanto o mercado sempre acreditou que, com o tempo, a inflação acabaria voltando para 2%. Mas agora, com o conflito no Oriente Médio se tornando de longo prazo, os preços do petróleo permanecendo altos e a inflação núcleo enfrentando pressões de alta, cada vez mais oficiais começam a questionar: se os choques de oferta ocorrerem repetidamente, eles já não seriam mais uma "inflação pontual"?

Por isso, mesmo que a declaração desta vez ainda contenha linguagem inclinada ao afrouxamento, três oficiais já se opuseram diretamente. Porque o verdadeiro motivo de preocupação do mercado é se o Federal Reserve será forçado a aceitar novamente "manter altas taxas por mais tempo" ou até mesmo discutir novamente o aumento das taxas no futuro.

Mais importante, após Powell anunciar oficialmente sua saída da presidência, ele permanecerá como membro do conselho, o que equivale a uma disputa pública com o governo Trump. Isso não é apenas uma questão de pessoal, mas um conflito direto entre a independência do Federal Reserve e a liderança futura na política. Especialmente com Kevin Warsh prestes a assumir, o mercado na verdade está negociando outra coisa — se o próximo Federal Reserve abandonará gradualmente o modelo de "moderado" baseado em orientações prospectivas e comunicação de mercado, que tem sido usado nos últimos dez anos.

Para o mercado, o sinal mais importante desta reunião não é a estabilidade das taxas de juros, mas o fato de o Federal Reserve já começar a admitir que os preços de energia e a geopolítica podem estar tornando mais difícil do que o esperado para "retornar a inflação a 2%".

Por isso, após a reunião, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA permaneceu alto, sem uma ampliação clara na precificação de cortes de juros, enquanto as ações de tecnologia ainda mantêm força de curto prazo, e o Bitcoin permanece volátil, mas nunca conseguiu escapar totalmente de uma estrutura de alta volatilidade. Porque o mercado começou a perceber que o maior risco no futuro pode não ser uma recessão econômica, mas sim uma lógica de precificação onde "a inflação não diminui ao mesmo tempo em que o crescimento começa a desacelerar".