Nestes últimos dias, fui novamente ensinado pelo “tempo” das opções… Quando sou comprador, parece que estou pagando aluguel, a cada dia o theta me tira um pouco de sangue, se não consigo definir a direção, só posso ficar de braços cruzados. Como vendedor, parece que estou recebendo aluguel, mas na verdade estou apostando que “não aconteça nada”, uma agulha atravessou e tenho que tapar o buraco, minha mentalidade também não está lá essas coisas.

Agora estou mais disposto a ver o comprador como um seguro: só compro quando realmente tenho medo do cisne negro e não quero ser liquidado perpetuamente; normalmente uso posições pequenas para vender opções e cobrir a volatilidade de spot/perp, sem querer aquele prêmio de direito.

A propósito, a discussão sobre royalties de NFT também é parecida: criadores querem “valor temporal” o tempo todo, o mercado secundário quer liquidez para não ser consumido demais… de qualquer forma, quem paga essa “fricção” é quem está do outro lado. Alguém ainda reclamou de mim: “Você faz hedge a vida toda, no final acaba fazendo hedge até de sono.” Hmm, isso é bem verdade.