Acabei de perceber algo surpreendente sobre Warren Buffett que merece mais atenção. O cara construiu um dos maiores históricos de investimento da história seguindo um manual bastante simples - comprar negócios de qualidade, mantê-los para sempre, esperar por bons preços, evitar o hype. Mas há uma negociação que quebrou completamente suas próprias regras, e isso custou à Berkshire Hathaway cerca de $16 bilhões. Sim, você leu certo.

Então, veja o que aconteceu. No terceiro trimestre de 2022, quando os mercados estavam sendo destruídos e os preços estavam realmente razoáveis, Buffett fez um movimento na Taiwan Semiconductor Manufacturing. Estamos falando de uma participação de $4,12 bilhões na TSMC - a empresa que basicamente fabrica todos os chips avançados para a Apple, Nvidia e todo o resto desse ecossistema. Na teoria, fazia sentido. A TSMC estava posicionada no centro do boom de IA, sua tecnologia CoWoS estava se tornando essencial, e a avaliação parecia justa durante o mercado em baixa.

Mas aqui é onde fica interessante. Em vez de manter essa posição como Warren Buffett sempre faz, ele saiu fora. Vendeu 86% da participação no quarto trimestre de 2022, saiu completamente até o primeiro trimestre de 2023. Tudo durou talvez de cinco a nove meses. Em entrevistas, Buffett mencionou preocupações sobre a localização geopolítica de Taiwan e possíveis restrições de exportação após a Lei CHIPS. Um ponto justo na superfície, mas o timing foi brutal.

Porque o que realmente aconteceu? A TSMC explodiu. A demanda por GPUs da Nvidia ficou absolutamente insana, as restrições de capacidade da TSMC se tornaram uma característica, não um problema, e a ação continuou subindo. Até julho de 2025, a TSMC atingiu $1 trilhões de dólares em valor de mercado. Se Buffett tivesse simplesmente mantido sua posição original ao invés de vender em pânico, essa participação valeria quase $20 bilhões hoje.

Essa é a coisa que mais me fascina nisso. Toda a filosofia de Warren Buffett é baseada em pensar a longo prazo e ignorar o ruído de curto prazo. Mas essa negociação - provavelmente seu maior erro recente - violou literalmente todos os princípios pelos quais ele é conhecido. Ele ficou assustado com uma preocupação macro, abandonou sua convicção e perdeu uma das melhores histórias de tecnologia da década.

A ironia? Seu sucessor na Berkshire provavelmente vai estudar esse caso exato como um exemplo de O QUE NÃO fazer. Às vezes, as melhores lições vêm de assistir alguém no topo tropeçar.