Nos negócios de opções, as quatro operações mais fáceis de confundir são: comprar para abrir, comprar para fechar, vender para abrir e vender para fechar. Já vi muitos iniciantes tropeçarem nisso, então hoje vou explicar esses conceitos do ponto de vista do trader.

Vamos começar pelos conceitos básicos. Opções, na essência, são contratos que te dão o direito (não a obrigação) de comprar ou vender um ativo a uma data específica por um preço determinado. O contrato tem duas partes: uma é o titular (comprador), a outra é o vendedor (vendedor de opções). O comprador paga um prêmio para adquirir o direito, o vendedor recebe o prêmio e assume a obrigação. Se o comprador decidir exercer o direito, o vendedor deve cumprir.

Existem dois tipos de opções: opções de compra (call) e opções de venda (put). A opção de compra te dá o direito de comprar, apostando que o preço vai subir. A opção de venda te dá o direito de vender, apostando que o preço vai cair. Por exemplo, suponha que a ação XYZ esteja cotada a $15. Você compra uma opção de compra com preço de exercício de $15, vencimento em 1º de agosto. Se na data de vencimento o preço subir para $20, você pode comprar a $15 e lucrar $5 de diferença. Por outro lado, se você comprou uma opção de venda e o preço cair para $10, você pode vender a $15 e também lucrar $5.

Agora, vamos às operações de negociação. Comprar para abrir (Buy to Open) significa que você compra uma nova opção, tornando-se o titular. Essa é a entrada na posição, você paga o prêmio ao vendedor e adquire todos os direitos daquela opção. Comprar uma call significa que você está otimista, comprar uma put significa que você está pessimista. Essa operação envia um sinal ao mercado: você tem uma expectativa clara de direção.

Mas negociação não é só comprar. Muitos optam por vender para abrir (Sell to Open), ou seja, escrevem uma nova opção e vendem para alguém. Você recebe o prêmio, mas assume a obrigação. Por exemplo, você vende uma call para Martha, com preço de exercício de $50, vencimento em 1º de agosto. Se Martha exercer, você deve vender a $50. Se na hora o preço estiver a $60, você perde $10. Essa é a risco do vendedor.

Como fazer para limitar perdas? Aqui entra a operação de comprar para fechar (Buy to Close). Você compra no mercado uma opção idêntica à que vendeu, para cancelar a posição. Se você vendeu uma call e ela está com um valor de mercado de $1, você compra uma igual por esse valor, e as duas se anulam. Assim, sua posição vira zero. Claro, você paga o prêmio para comprar essa nova opção, que geralmente é maior do que o prêmio recebido na venda inicial, mas assim você sai da posição com sucesso.

Existe também a operação de vender para fechar (Sell to Close), que é quando você já possui uma opção de compra ou venda e quer sair dela vendendo uma posição oposta. Por exemplo, você comprou uma call e agora vende a mesma para realizar lucros ou limitar perdas.

Por que esse sistema funciona? Graças às Câmaras de Compensação (Clearing House). Cada mercado principal tem uma entidade terceira que consolida todas as operações e faz a liquidação. No mercado de opções, você não negocia diretamente com o vendedor, mas através da câmara. Você compra contratos da câmara, e vende contratos para ela. Se exercer, recebe dinheiro da câmara; se deve, paga à câmara. Assim, todas as dívidas e créditos são relativos ao mercado como um todo. É por isso que comprar para fechar funciona perfeitamente: o mercado faz a liquidação automática, garantindo que suas receitas e despesas se equilibrem.

Resumindo: comprar para abrir é uma operação de entrada, criando uma nova posição; comprar para fechar é uma saída, eliminando uma posição vendida anteriormente, comprando a posição oposta; vender para abrir é uma entrada vendendo uma nova posição; vender para fechar é sair de uma posição existente vendendo uma posição oposta. Essas quatro operações, combinadas, permitem que o trader entre e saia do mercado de forma flexível.

Negociar opções é realmente complexo, envolvendo impostos, gestão de risco e outros aspectos. Se você pretende entrar nesse universo, é melhor entender bem essas operações básicas antes de definir sua estratégia. Lembre-se: negociar opções pode ser muito lucrativo, mas também pode queimar seu dinheiro.