Recentemente, tenho me aprofundado no setor de empresas de saúde domiciliar negociadas em bolsa e, honestamente, há um momentum interessante se formando aqui. Todo o setor está mudando bastante em direção à saúde digital e às soluções impulsionadas por IA, o que está remodelando a forma como esses negócios operam.

Então, aqui está o que está chamando minha atenção - o mercado global de cuidados de saúde domiciliares atingiu US$ 416,4 bilhões no ano passado e os analistas estão projetando que pode quase dobrar para US$ 747,70 bilhões até 2030. Isso representa um crescimento anual de aproximadamente 10,2%. Bastante sólido para um segmento de saúde tradicionalmente mais lento. Os principais fatores favoráveis são óbvios: populações envelhecendo em todo o mundo, custos crescentes de saúde levando todos a alternativas mais baratas, e as empresas finalmente adotando soluções tecnológicas que provavelmente deveriam ter sido adotadas anos atrás.

Tenho observado quatro das principais empresas de saúde domiciliar negociadas em bolsa que parecem bem posicionadas para essa mudança. A Pennant Group (PNTG) acabou de divulgar resultados do terceiro trimestre mostrando um crescimento sólido de receita em seus serviços de saúde domiciliar, hospício e moradia para idosos. Eles esperam um crescimento de receita de 33,5% para 2025, com lucros aumentando 22,3%. Seu ROE de 9,4% também supera a média do setor.

A Encompass Health (EHC) tem expandido ativamente - abriu três novos hospitais no último trimestre e adicionou 39 leitos às instalações existentes. A estimativa de crescimento de receita para 2025 é de 10,4%, mas os lucros podem subir 19,6%. O que impressiona é que seu ROE atingiu 17,8%, bem acima dos padrões do setor.

A DaVita (DVA) continua sendo a líder em cuidados renais, e seus números do terceiro trimestre mostraram aumento nas receitas de diálise com melhorias na economia do tratamento. As projeções de crescimento aqui são mais modestas - crescimento de receita de 5,8% e crescimento de lucros de 8,7% - mas seu rendimento de lucros de 8,9% é sólido.

A Option Care Health (OPCH) é a player independente em serviços de infusão domiciliar. O trimestre mostrou fortes melhorias na receita líquida e no resultado final. A expectativa é de crescimento de receita de 12,9% e um notável crescimento de lucros de 39,8% para 2025.

O que acho convincente é que essas empresas de saúde domiciliar negociadas em bolsa estão se beneficiando de tendências estruturais que não vão desaparecer - a IA está se tornando central para monitoramento de pacientes e coordenação de cuidados, a adoção de telessaúde acelerou-se permanentemente após a pandemia, e a economia faz sentido. Os custos de cuidados ambulatoriais são menores do que as internações hospitalares, e a IA ajuda a reduzir readmissões e visitas à emergência.

Por outro lado, há obstáculos. A escassez de pessoal é real nesse setor - o burnout dos profissionais de saúde está levando pessoas a deixarem a profissão. Isso é uma restrição ao crescimento que pode persistir.

Do ponto de vista de avaliação, a indústria está sendo negociada a um P/E futuro de 18,1X em comparação com 22,9X do S&P 500, então não é cara em relação ao mercado mais amplo. Nos últimos cinco anos, esse grupo variou de 16,1X a 23,4X, atualmente próximo à mediana. Se você estiver considerando empresas de saúde domiciliar negociadas em bolsa para exposição a essa tendência secular, a configuração do setor parece razoável do ponto de vista risco-retorno.