Acabei de perceber que o café arábica está se recuperando na quinta-feira após sofrer alguns impactos iniciais das previsões de chuva no Brasil. A valorização do real brasileiro para uma máxima de 2,25 meses contra o dólar parece ser o principal impulsionador aqui - uma moeda mais forte significa que seus produtores estão menos dispostos a exportar, o que na verdade sustenta os preços. É um pouco contraintuitivo, mas é assim que funciona.

Então, aqui está o que é interessante do ponto de vista do mercado: o arábica fechou em alta de 0,06% enquanto o robusta caiu 1,28%. A recuperação do arábica faz sentido quando você olha para o quadro maior. Os estoques da ICE haviam subido para um máximo de 2,5 meses na última quarta-feira, atingindo 461.829 sacas, o que inicialmente foi considerado um sinal de baixa, mas os dados de exportação contam uma história diferente. As exportações de café verde de dezembro do Brasil caíram 18,4%, para 2,86 milhões de sacas, com o arábica especificamente caindo 10% em relação ao ano anterior. Isso representa uma retração bastante acentuada.

O lado da oferta está enviando sinais mistos, no entanto. O Brasil acabou de aumentar sua previsão de produção para 2025 para 56,54 milhões de sacas, o que significa mais oferta vindo aí. Mas o Vietnã está entrando com 1,58 milhão de toneladas métricas de exportações para 2025, um aumento de 17,5% em relação ao ano anterior. Enquanto isso, as exportações globais de café para o atual ano de comercialização estão basicamente estáveis, caindo apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacas. O USDA está prevendo uma produção mundial de 178,848 milhões de sacas em 2025/26 - um recorde - embora a produção de arábica esteja realmente caindo 4,7%, enquanto a de robusta está subindo 10,9%.

O clima em Minas Gerais é outro fator - eles receberam 33,9 mm de chuva na semana passada, o que representa apenas 53% da média histórica. Essa escassez pode ajudar a sustentar os preços do arábica se continuar assim. A grande questão é se esses aumentos de oferta do Brasil e do Vietnã vão superar a situação de estoques mais apertados no curto prazo. Por enquanto, a recuperação do arábica parece estar se sustentando na força da moeda e na desaceleração das exportações.